增长，OPEC+产量政策调整；另一方面，全球经济放缓预期抑制了石油需求增长。这种供需格局的转变是原油价格下跌的中期背景，也将持续影响PTA的成本端。3、风险关注关注持仓量的变化。如果价格继续下跌但持仓量开始大幅减少，说明空头正在离场，注意报复性反弹；反之，如果持仓量继续增加，则跌势未尽。不锈钢报告日期 | 2026年5月8日1、行情分析不锈钢主力合约当周呈现先扬后抑走势，5月6日开盘受节后补库情绪推动，收盘报15780元/吨，较节前上涨345元/吨。7日镍价回调拖累市场情绪，收盘跌至15620元/吨，8日进一步下探至15135元/吨。成交量呈现分化，6日仅173733手，7-8日回升至26-28万手水平，持仓量则从156629手大幅缩减至122345手，显示多头获利了结意愿增强。2、次周展望预计不锈钢价格区间震荡。利空因素：5月300系排产预计环比增3.5%至198万吨，社会库存111.8万吨环比增0.6%，供应压力持续释放。利多因素：镍铁成交价稳于1150元/镍，铬铁14300元/吨，钢厂即期利润压缩至盈亏线，成本支撑稳固。技术面关注15000元/吨整数关口支撑，若有效跌破则下探14850元/吨；上方阻力15500元/吨。3、宏观预期国内方面，4月制造业PMI录得50.2%，连续两个月位于扩张区间，但新订单指数回落至49.8%，显示需求复苏动能减弱。4月销售面积同比降18%，基建投资增速9.2%对冲部分下滑。国际方面，美联储5月议息会议维持利率不变，但点阵图暗示年内或有一次降息，美元指数震荡于101-103区间，对大宗商品估值形成双向扰动。欧盟CBAM过渡期结束，中国不锈钢出口面临碳税成本上升压力。3、风险关注1）印尼镍矿配额审批进度不及预期，导致镍铁供应紧张；2）不锈钢社会库存去化速度放缓；3）下游家电、厨具领域5月排产环比下滑，需求证伪风险；4） 镍价大幅波动引发成本端坍塌。沪铜报告日期 | 2026年5月8日作者 | 何宁1、行情分析本周沪铜结束前期偏弱走势，实现反弹上涨，周内累计涨幅达3.43%，价格重心明显上移。当前铜市场处于多空交织状态：供应端多处存在刚性约束，中长期需求有新、电力建设等结构性支撑，但短期需求受高价格抑制，叠加地缘政治和宏观政策扰动，价格呈现高位震荡上行走势。2、短期展望短期沪铜预计维持高位震荡运行，上行有供应收缩预期和逢低买盘支撑，下
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