需求指数级增长，由买方市场转向卖方市场，Neocloud（指“新云”，一类 专注于为AI工作负载提供高性能GPU算力 的新兴服务模式或市场类别，旨在应对传统云厂商在AI算力供给上的结构性不足）逐步掌握议价主动权。万联证券认为，随着国产AI大模型竞争力增强，国产算力建设需求有望攀升，建议关注国产算力产业链各细分领域的龙头公司；同时，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储等需求旺盛，均处于景气扩张，亦有望拉动上游设备及材料需求，建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链投资机遇。亦指出，当前有三个方向值得持续关注。一是AI基础设施，DeepSeek深度适配国产算力，国产算力与国产模型相向而行；二是，模型延续开源策略，输入输出成本大幅下降，上下文长度、Agent等能力持续提升，利好复杂应用场景及有壁垒的应用公司；三是模型原厂，DeepSeek新一代模型有望与其他国产模型携手，驱动中国AI加速走向世界，更低成本的词元（token）同时有望推动全球大模型API调用量整体增加。
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