核心，如今正逐步向铜业务转型：受益于其在刚果（金）世界级低成本卡莫阿-卡库拉铜矿项目的布局，未来几年铜产量预计将实现翻倍。在碳中和转型背景下，铜的需求有望持续保持高位，而供应端或面临产能约束，因此我们认为紫金矿业将在绿色基础设施建设中扮演关键角色。我们认为，市场尚未充分反映大宗商品价格的上行空间与紫金矿业的成长潜力；同时，考虑到公司在信息透明度与披露质量上的持续改善，我们认为其当前的ESG估值折价存在不合理性。4.腾讯腾讯是国内领先的社交媒体与娱乐平台，在网络游戏领域占据主导地位，且我们认为其微信生态是中国最具竞争力的生态之一。微信超10亿月活用户的商业化，是公司的核心增长动力之一。此外，腾讯在云基础设施、消费及中小企业信贷领域的强势布局，以及覆盖在线音乐流媒体、电商、短视频等领域的被投企业组合，也为公司提供了进一步的增长空间。公司创始人兼董事长马化腾始终着眼长期发展，在这个国内变化最快的行业中展现了极为出色的执行力。5.阿里巴巴阿里巴巴是国内领先的线上零售企业。经历了竞争加剧、市场份额流失的阶段后，其电商业务正重回增长轨道。食品生鲜、快消品等品类线上渗透率的稳步提升，仍是公司业务的长期增长动力；同时，面对竞争对手对用户与商家注意力的激烈争夺，公司正着力将直播、社交媒体功能整合进平台，以期重新激活平台活力。此外，阿里巴巴在基础设施即服务（云计算）领域仍保持强势地位，业务模式与亚马逊AWS类似。公司已明确战略方向：聚焦有盈利的增长，而非不计代价的扩张。以上为柏基在年报中对一些中国公司的点评。对于中国市场，面对投资者的疑虑，柏基在年报中则给出了坚定的判断：地缘政治只是扰动，创新才是底色。柏基投资在年报中提到，尽管地缘政治等不确定性犹存，但中国在人工智能、电动汽车、先进制造和电商等领域的创新加速落地，企业的结构性增长机会日益凸显。对于中国市场的估值，柏基认为中国股市估值处于历史低位。柏基投资坦言，虽然中国股市连续两年表现良好，但放在全球的维度对比，仍旧处于折价区间目前中国主要股指市盈率约16倍，相比美股，具备显著的绝对价值。柏基还给出了一个明确判断，中国市场依然是成长型投资的沃土。他们认为，随着市场对以美国投资为核心的全球被动股票投资组合进行风险和收益的重新评估，资金逐步向中国等美国以外的市场分散配置，上述多重因素共同作用，为中国股市与成长型投资创造了有利条件。针对看好的
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