商品与油价正向相关关系减弱），或显示高油价的需求破坏效应（图2）。第三，油价高增时，中国75%以上出口表现韧性偏强。按照我们的筛选标准，油价高增时，韧性最强的应该是油价高增时期油价敏感系数仍保持为正的商品，中国出口78.6%的商品均属此类，2025年出口额合计约为2.9万亿美元，其中体量较大者包括机械设备、电机电气设备等中游制造业产品。具体到细分品类，按照出口增速与油价增速相关系数由高到低排序，主要是：照相及电影用品；蛋白质、改性淀粉；食品工业残渣；虫胶、树胶、树脂；有机化学品等，这些商品在油价高增时期与油价增速相关系数均在0.55以上。其中，体量较大的是有机化学品，2025年中国出口838亿美元，占比2.2%。第四，油价高增时，相对脆弱的应该是油价高增时期油价敏感系数转负的品类，按照相关系数由低到高，主要包括：珍珠、宝石、贵金属；肉、鱼制品；木浆、废纸；钢铁制品等，这些商品在油价高增时期与油价增速的相关系数均在-0.3以下。其中，体量最大的是钢铁制品，2025年中国出口金额1064亿美元，占比2.8%。第五，油价高增时，受负面冲击最大的应该是油价敏感系数相比正常时期左移幅度最大的品类，即，油价敏感系数下降最多的品类（图4），按照变化幅度由低到高，主要包括塑料及制品；肉和鱼制品；淀粉制品；废纸；针织服装等。其中，体量较大的主要是塑料制品，2025年中国出口1432亿美元，占比3.8%；其次是针织服装，2025年中国出口840亿美元，占比2.2%。第六，油价高增背景下，受益最大的应该是油价敏感系数相比正常时期右移幅度最大的品类，即，油价敏感系数提升最多的商品（图4），按照变化幅度由高到低，主要包括水果、钟表、食品工业残渣、活动物、陶瓷产品等。其中，体量较大的主要是陶瓷产品，2025年中国出口221亿美元，占比0.6%。二、高油价冲击下的不同出口表现？（一）高油价冲击期的识别第一章只是简单的二维四象限分类观察，本章将聚焦高油价冲击下的不同品类出口表现。需要厘清的是，高油价冲击和油价高增时期并非同等概念，原因在于：油价高增时期，本文（第一章）使用的分类标准是简单看油价同比增速是否超过30%，因此不能排除前期低基数造成的当期油价高增。高油价冲击，实际聚焦的是供给冲击带来的油价飙升，其识别既需要关注油价增速、也要关注油价绝对水平，还应关注油价上涨的驱动因素。因此，是油价高增时
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