伊拉克短期小幅恢复产量，阿联酋产能暂时无法放量。新湖期货研究所原油研究员严丽丽也表示，近期中东局势再度反转，此前美媒传出美伊接近达成停战备忘录的消息，伊朗方面未做出回应。特朗普表示，与伊朗谈判进展顺利。预计短期油价仍维持高位震荡态势。供应方面，据信达期货化工研究院张秀峰介绍，目前霍尔木兹海峡运力受限。高盛估计，霍尔木兹海峡的能源出口量已降至正常水平的4%，约2万名船员仍滞留于2000艘船只上。即便达成协议，未卸货物积压、区域基础设施受损等因素将令油价长期维持在高位。需求方面，库存去化速度加快，区域库存结构性短缺风险显现。高盛表示，全球库存可用时间约101天，5月底或降至98天，仍高于紧急阈值，但区域分布不均，南非、印度、泰国等国家面临成品油供应短缺风险。4月全球石油消费较2月可能下降约360万桶/日，集中于航煤与石化进料的需求受到破坏。北半球旺季抬升预期与高油价负反馈博弈延续，需求端对盘面支撑中度偏强。本周原油期货盘面波动放大主要由地缘事件驱动。张秀峰表示，美伊谈判进展不顺利，并未触及海峡、核问题、制裁三大根本矛盾。当前期货盘面结构已切换为美伊谈判出现进展。若该逻辑兑现，原油基本面紧平衡逻辑将逆转，盘面有较大下行空间；若被证伪，霍尔木兹海峡被封锁叠加旺季需求抬升，盘面将复制4月下旬强势反弹的路径。



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