投资要点市场回顾：近期海外地缘局势有所缓和，全球主要股指在AI科技叙事驱动下持续走高，其中韩国综合指数大涨13.6%，领涨全球股指。A股跟随海外市场共振上涨，近三个交易日市场成交额重回3万亿元上方，反映投资者风险偏好持续走高。A股主要指数中，北证50、中证2000、科创50领涨；一级行业中，通信、电子、机械设备、计算机等成长板块继续强势。商品方面，本周国际油价回落，WTI原油、ICE布油跌幅超过7%，WTI原油期货价格回落至100美元/桶下方。外汇方面，本周美元指数下行，离岸人民币兑美元汇率升破6.8。市场展望：红五月主升浪延续，聚焦科技+资源双主线。海外端，资本市场已充分定价地缘风险，叠加中美关系缓和预期，A股外部约束边际弱化。资金端，节后资金加速入场，融资余额刷新年内新高，全A平均股价突破年内高点，反映增量资金入市的正反馈效应正在显现，驱动A股行情震荡向上；同时人民币持续升值，进一步提升人民币资产吸引力，有利降低股市风险溢价、抬升估值中枢。风格上，全球AI科技产业共振强化A股映射逻辑，AI链出口高增与一季报业绩相互印证下，A股科技与资源两大高景气方向得到进一步确认。以下几个方面是近期市场关注的重点：一、海外方面，资本市场对地缘冲击脱敏，A股外部约束持续弱化。霍尔木兹海峡冲突反复，5月3日美方启动自由计划后局势一度升级，但市场对冲突长期化定价已较为充分，随后美伊接近达成一页纸谅解备忘录的预期推动油价高位回落，布伦特原油一度跌至100美元附近。此外，特朗普宣布将于5月中旬访华，释放中美关系阶段性缓和信号。尽管双方在贸易领域仍存分歧，但高层对话的重启有效缓和了市场对极端脱钩的担忧，若双方能够在科技领域的对话合作方面取得边际进展，将有助于进一步提振市场风险偏好，为A股科技行情营造相对友好的外部环境。二、高景气引领全球科技行情共振，海外映射下A股科技产业趋势强化。北美四大云厂商一季报中，将2026年AI领域的资本开支提升至超过7000亿美元，较2025年的4100亿美元大幅增长，指向全球AI军备竞赛进一步加剧，持续推动国内外AI基础设施建设高景气度。映射至A股：第一，海外大规模投入直接拉动了国内光模块、PCB、AI芯片等产业链需求；第二，AI热潮带动国内相关产品出口高增。中国4月以美元计价出口同比增长14.1%，显著高于市场预期，AI链拉动明显。4月份
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