全文摘要核心结论：2026Q1全A/全A两非盈利增速分别为7.27%/12.32%，全A两非盈利同比自2021年以来首度回升至双位数增长，环比2025年年报的3.03%/0.05%有所上升。在这一过程中，我们欣喜地看到作为新动能的核心代表，2026Q1科技+出海盈利占比（剔除金融）之后环比2025年年报（44%，2025Q3是36%）进一步上升到45%，而传统经济（传统周期、地产链、资源品等）资本开支增速在近半年以来逐渐企稳，2026Q1非金融传统经济归母净利润同比增长1.2%，实现从拖累到贡献的转变，尤其注意到2025年扣非净利润由负转正，包括资产减值在内的非经常性损益负面影响有望见顶之后回落。同时，在《30%-60%：A股正在步入新盈利周期》中，我们提出随着时代主线的发展，所对应的板块占A股（剔除金融）盈利占比突破30%后，在后续5-8年将持续提升至60%，成为该阶段的核心基本面主线，并在突破50%之后会引发新一轮A股盈利向上的周期。目前看，2026年A股基本面在以科技+出海为核心的新动能支撑下具备较强支撑，在经历油价中枢上移在Q2带来的考验后，2026年H2进一步形成新一轮盈利向上周期的概率大幅增强，这意味着类比2021年围绕AI供需缺口（涨价）+出海新能源成为2026年新宁组合概率也在提升，目前正在沿着大光到光圈扩撒，也正通过创业板指-科创指数-恒生科技进行传导，即便后续高位或存在波动，也很难动摇我们坚定看好新宁组合，也很难改变基于新宁组合持续看好创业板指，两者是科技+出海双主线大浪潮崛起下的必然。结合宏观层面2025年新动能GDP占比首度实现对旧动能的超越，在一季度GDP实现5%开门红，全年经济增速目标维持4.5%-5%的情况下，我们可以鲜明地作出判断：新旧动能转换的曙光明确，也意味着A股步入长牛慢牛的核心基础条件已经被满足，拉长来看中国权益市场自此大大方方可高看一眼。2026Q1全A/全A两非盈利增速分别为7.27%/12.32%，全A两非盈利同比自2021年以来首度回升至双位数增长，环比2025年年报的3.03%/0.05%有所上升；2026Q1全A/全A两非营收同比分别为4.66%/5.66%，整体相比2025年的1.00%/1.14%同样小幅回升。当前A股基本面回升主要归结于结构性景气主导，内需仍是拖累项，科技+出海是核心贡献项
=*=*=*=*=*=
当前为第1/4页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页