行业分布在三个β、六条产业链：AI(美国/国内)、储能(国内/欧澳)、海风(欧洲/国内)。我们认为，今年可以围绕这三个β去构建组合，搭配景气策略和反转策略以提高夏普、同时控制波动率。

  1.景气策略：首推AI链要点：①利润分配向上游迁移；②考虑估值透支程度。其中，2027年盈利还没被透支完：铜箔、部分半导体后道设备、光模块。

  2.景气策略：首推储能链继续重点推荐锂电，25Q3以来反转顺畅，有望走去年风电的剧本，当前胜率赔率俱佳。锂电很像去年的风电产业链，终端需求高增之下，产业链依次复苏，股价有望走中期趋势。此外，多数景气行业按27年定价时，锂电链看26年仍有空间，胜率赔率都合意。重点关注供给未扩张反而持续收缩、产能利用率底部回升、估值或基金筹码处于低位的六氟、电解液添加剂溶剂、隔膜、铜箔、锂电设备、锂矿。

  3.景气策略：对欧海风出口链海外渗透率抬升、海外毛利率更高，供需双旺。不过估值性价比不如锂电。对欧海风出口链27年估值仍有空间，部分细分基金筹码也出清。关注出口相关的塔桩、铸锻件、电缆。
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