金，当前财务状况可以满足当前的发展需要，发行H股进行融资的迫切性值得商榷。类似情况也出现在身上。针对聘请公司发行H股股票并在港上市审计机构的议案，有的基金公司选择弃权，并表示：“公司是行业领先企业，经营稳健，但公司现金储备充足，是否需要通过港股上市融资有待商榷，建议弃权。”2025年推进H股上市，拟利用国际资本市场，多元化融资渠道。不过，也有基金公司对相关议案投出反对票，其关注点是“公司当前股价处于低位，因此发行港股将稀释A股股东利益，不符合股东利益”。在资本运作中，定增事项也是机构股东重点审视的议题。例如，某电力设备公司的定增方案曾遭博时基金反对，理由是：前期定增融资效益尚未体现，若再启动新的一轮融资，或稀释中小投资者的利益。此外，资产购买和出售同样成为异议高发区。例如，某资源类上市公司去年推进出售资产暨关联交易，鹏扬基金投出反对票，认为“为维护中小股东权益，应谨慎梳理拟出售业务并保留对上市公司长期发展潜力具有助力的资源业务”。换言之，基金公司并非简单反对企业“瘦身”，而是在追问：出售的资产究竟是低效包袱，还是未来可能重估的核心资源？这些案例显示，基金公司的关注点，已经从公司有没有成长故事，延伸至融资是否必要、股东权益是否受损等更深层治理问题。关联交易和薪酬议案被“细看”基金公司的异议，还延伸至关联交易、同业竞争承诺和董监高薪酬等治理细节。例如，去年推进现金收购重庆时光控股权暨关联交易事项，拟进一步加强在医美领域的布局。博时基金投出弃权票，并认为“收购资产估值中枢偏高，标的公司净资产未转正。无法确定收购行为给上市公司带来的增益情况”。的案例体现了机构对关联交易与薪酬激励的双重关注。该公司拟增加2025年度日常关联交易预计额度，并调整独立董事薪酬。尽管相关议案最终获得通过，但《关于增加公司2025年度日常关联交易预计额度的议案》仍出现超过14%的反对票，《关于调整独立董事薪酬的议案》也有超过8%的反对票。汇添富基金对关联交易议案提出异议，认为关联方持续亏损，交易定价公允性可能无法有效保证；对于独立董事薪酬调整，则认为缺乏充分的绩效关联与量化依据。随着公募基金高质量发展的深入推进，一个过去很少被公众注意的领域——机构股东参与公司治理，正在走向透明化时代。在业内人士看来，这意味着公募基金正在从“财务投资者”向“治理参与者”转变。过去，基金更多通过“买入”或“卖出”表达态
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