比上涨0.4%。问题在于，5月通胀率预计将在4月的强劲通胀基础上进一步上升;目前，CPI互换市场正在定价整体CPI升至4%。值得注意的是，今年3月的美国通胀数据已经显现出火热态势，3月美国CPI环比大涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅;同比升至3.3%，创2024年以来最高水平。汽油涨幅更是创1967年以来的最强剑纪录。这(不断升温的CPI数据)也无疑将给美联储和全球央行带来重大挑战，并可能在2021年和2022年的通胀预判失误之后，给他们施加更大的围绕加息的货币紧缩行动压力。市场已经作出反应，联邦基金期货市场正在定价2026年美联储不会选择降息，并且在可预见的未来都不会降息。这些挑战不仅存在于美联储，也存在于欧洲央行和英国央行等其他主要央行，因为高通胀威胁已迫使利率期货市场以及债券交易市场迅速适应石油供应冲击。自2月底伊朗战争开始以来，霍尔木兹海峡实质上处于封锁状态，已经切断了向全球客户供应原油、天然气和成品燃料油的最核心航运通道之一，大幅推高了能源价格，并加剧了全球投资者们的通胀担忧情绪。国际能源署表示，这场地缘政治冲突导致的霍尔木兹海峡供给中断正在造成人类社会有史以来最大规模的供应端冲击。华尔街金融巨头花旗发布研报表示，如果美国与伊朗之间的长期和平谈判仍然显得棘手，导致霍尔木兹海峡长期处于封锁与管控状态，国际油价基准布伦特原油价格可能从近日明显回落后的100美元附近点位进一步上涨，甚至有可能再创阶段性新高。市场已经开始定价欧洲加息的可能性，欧洲央行和英格兰银行今年可能最多加息3次。与此同时，到目前为止，市场尚未定价美联储加息，只是定价宽松周期的结束。即便CPI加速扩张，债券市场也相对平静地在消化这一点，以更高的通胀预期而非更高的实际收益率来定价风险这意味着市场预期美联储仍有鸽派降息倾向，因为一些经济学家始终坚持美联储将把油价冲击视为暂时性。自2月底国际油价大幅飙升超60%以来，10年期美国TIPS实际收益率曲线在过去几个月实际上已经下降，而5年期通胀互换则大幅走高。这些都使得4月CPI报告格外重要，因为一份低于预期的报告可能促使市场重新把美联储降息轨迹重新纳入考量，而一份严重高于市场一致预期的读数则可能导致市场定价加息，从而挑战市场对美联储仍偏鸽派的乐观看涨看法。此外，CPI可能对美元汇率趋势和美国国债收益率持续产生重大影响。10年期美国国债收益率正
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