人退位了。第一家是伯克希尔投资大师巴菲特，将公司交给了新任CEO阿贝尔（Greg Abel）。第二家是苹果公司供应链大师库克，将帅印交给了CEO特纳斯（John Ternus）。两位接班人不约而同地表示，不急于改变前任的投资策略，耐心等待机会。巴菲特执掌伯克希尔60年，投资回报5.5万倍，在股市是封神级别的存在，他最后一个神来之笔正是大举吸纳苹果。然而，在美股狂飙之时，伯克希尔组合中现金比例竟高达四成。巴菲特错过了移动互联网革命，错过了AI革命，他的接班人仍在“等待机会”。库克执掌苹果15年，其间苹果股价上涨了近2000%，苹果在高端消费移动装置上建立起的生态圈带有巨大的黏性，并为公司持续创造优质现金流。然而，库克任期内除了维持和升级前任乔布斯主导的产品外，在创新上乏善可陈，也没有跳进AI大投资的洪流，只是寄希望于占据AI链关键环节获利，他的接班人也说要“等等”。巴菲特不愿意分股息，讲究复利投资，寻求现金流稳定的龙头企业，但是觅得这样的投资标的越来越难，过去十几年巴菲特几乎每年都跑输大市，投资者对大师有信仰，但是对大师接班人还有没有信仰呢？库克则乐意分红，不过刻意回避了AI庞大的数据中心建设。股票回购捧红了库克，但市场对他的接班人有没有同样的耐心？无独有偶，最近市场出现的第三个新闻，是软银将旗下尚未盈利的AI资产打包，准备下半年上市套现。软银在OpenAI被套牢了近650亿美元，总负债比率达140%，还有大量短期债即将到期。为了应付短债，软银大量抛售上市公司股票，在盈利条件不成熟情况下硬推IPO，并发行巨额长期债券。哪怕变卖资产，软银也all in AI浪潮。三家企业背景不同、愿景不同、打法不同，却一起坐上了AI赌桌。伯克希尔选择缺席AI浪潮，苹果选择跟随战术，软银则选择以小博大、一铺赌输赢。笔者没有资格评价哪一种企业的策略更好，它们都曾经伟大过，但在未来岔路口作出了截然不同的判断。笔者认为，AI突破是一场革命，它会改变人类，其影响无远弗届，但是AI企业的命运是另一回事。过去许多次科技突破，都在历史上留下浓重的一笔，但大量科技企业倒在征途上。互联网已经普及，但是本世纪初互联网革命爆发时候的弄潮儿，却没有几家存活到今天的，成大气候的更是一家都没有。本周焦点有二：一是中美首脑会谈，二是美联储主席换岗。数据方面，关注美国CPI、日本家庭支出及欧元区GDP。【作者系淡水泉（
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