全球存储芯片行业正经历本世纪以来最强劲的上行周期

  当前全球存储芯片行业正经历本世纪以来最强劲的上行周期，周期强度高于此前几轮上行周期，上行周期至少将持续至2027年第一季度。行业经过长期整合后，供给端高度集中，叠加AI带来的结构性需求增量，使得本轮周期的持续性和强度均显著超越以往。

  招商证券：存储行业供给结构性趋紧

  全球主要AI云厂商持续上修AI相关资本开支，推动存储行业供给结构性趋紧，去年二季度起已出现显著DRAM、NAND颗粒现货涨价潮。从头部存储原厂反应上看，SK海力士和美光近一季度NAND相关收入增速均超过DRAM；且原厂本财年对NAND的指引较往年更加乐观，显示高端企业级SSD(即eSSD)需求持续超预期。同时，公司围绕主控芯片、固件算法、SSD固态硬盘到闪存存储系统的存储全产业链布局正迈入全面丰收阶段。

  国金证券：继续看好存储受益产业链

  SK海力士、三星电子及美光均表示，他们正在与客户洽谈多年供应合同。由于AI对存储的需求持续强劲，存储市场正从“随行就市”走向“长协议锁定”，研判缺货涨价的情况将持续，继续看好存储受益产业链。

  国泰海通：产业链价值重估

  存储“大通胀”叠加自主可控加速，HBM4量产与产业链资本化并行。英伟达Rubin平台订单落地三星、SK海力士，HBM43月起量产。常规存储价格持续上修，Q1DRAM、NAND涨幅再上调。国产端，长鑫科技IPO、江波龙等定增推进，封测、设备环节替代提速。LPDDR6下半年供货，端侧AI应用拓展。行业景气无拐点，技术迭代与自主可控双轮驱动，产业链价值重估。

  东方证券：存储价格有望继续保持强劲表现

  AI存储需求强劲，存储价格有望继续保持强劲表现。从需求来看，AI推理过程将使得数据中心存储结构发生较大变化，有望持续提升对活跃数据存储的需求；供给侧，存储原厂优先分配产能至服务器相关产品，消费电子存储同样保持供给紧张。东方证券特别关注CXL内存池方案，预计CXL在服务器DRAM中的总份额将从2024年的近乎为零快速增长至2030年的约15%。

  (本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
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