网络设备巨头思科(CSCO.US)将于美东时间5月13日(周三)美股盘后公布2026财年第三季度业绩。华尔街目前预计，思科第三季度营收将同比增长9.9%至155.6亿美元，Non-GAAP每股收益将同比增长8.3%至1.04美元。数据显示，思科股价今年迄今累计上涨近27%，自第二季度财报公布以来股价累计上涨约29%。思科即将公布的这份财报位于两大核心叙事的交汇点：一是来自超大规模云厂商的人工智能(AI)网络订单持续扩张，二是Splunk收购接近完成整合两周年。最关键的数据是AI订单。思科在第二季度报告了21亿美元AI订单，并将2026财年全年AI订单预期上调至超50亿美元，其中预计约30亿美元将在本财年转化为来自超大规模云厂商的收入。Silicon One是思科AI网络故事的核心引擎。该公司在第二季度累计出货第100万颗Silicon
One芯片，并推出G300架构，可实现102.4Tbps交换带宽，目标直指超大规模云厂商和新兴云服务商。据报道，基于G300架构的新N9000与8000系列系统，是首批专门面向2026年至2027年最大规模AI后端网络(fabric)市场竞争的产品。值得一提的是，订单结构同样是投资者的关注点之一。超大规模云厂商订单本身就具有波动性。如果订单积压仍在增长，那么季度订单环比持平并不一定是坏事，因为收入确认通常会滞后订单1至2个季度。与此同时，思科公布第三季度财报的5月13日距离该公司在2024年3月完成对网络安全软件厂商Splunk的收购已经两年有余。在交易完成即整合之后，交叉销售的效果将是投资者关注焦点。关于思科收购Splunk之后的协同效应，有两个关键指标值得追踪Splunk在思科企业续约客户中的附加销售率，以及管理层是否提到面向AI数据中心的可观测性打包方案。在2026财年第二季度，Splunk在上半年新增500个客户，并有望在年底前达到1000个。思科管理层曾表示，向云订阅模式转型短期内会拖累收入，但长期将改善单位经济效益。如果Splunk第三季度收入再次放缓，分析师预计将在财报电话会议上提出质疑。投资者希望看到该公司明确说明何时能够重新恢复安全与可观测性业务的双位数增长。思科在今年2月公布第二季度业绩时，曾指引第三季度营收为154亿至156亿美元，Non-GAAP每股收益为1.02美元至1.04美元。尽管
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