新报告进一步明确了加息节点：分别在第三季度与第四季度各加息25个基点。高盛经济学家Andrew Tilton领导的团队在报告中写道："人工智能相关出口今年可能增长两倍，达到GDP的近30%。与此同时，受区域供应过剩和能源冲击影响，非技术类出口仍将保持低迷。"报告以鲜明观点做出定性： "K型周期表明，应采取有针对性、审慎的财政政策。随着人工智能驱动的出口大幅增长，韩元理应升值。"除了高企的通胀，另一个现实是，韩国央行高层已形成共识：韩元被过度低估。央行委员申成焕同步表态同意韩元被过度低估的观点。这本质上是一个政策信号央行认为当前汇率水平已偏离基本面，而利率是矫正低估最直接的工具。维持低利差则韩元继续承压，启动加息则能重新校准汇率。在这组约束条件下，加息从选项变为方向。K型结构在这一加息逻辑中扮演一个独特角色：它让降息变得不可行，同时加息的可接受性反而上升。韩国央行行长李昌镛曾明确表态：利率不是解决这一K型复苏问题的适当工具。这一问题应当通过财政政策和其他制度性改革来应对。言下之意，货币政策已被解除修复K型失衡的使命，只需专注其本职通胀与汇率稳定。加息的主要目的，是为了捍卫韩元汇率和遏制通胀，这关乎宏观经济的稳定。荷兰国际集团经济学家给出了典型的总结逻辑：如果GDP增长远高于潜在水平，且通胀预期进一步上升，韩国央行将聚焦其通胀目标，在2026年下半年进入加息通道。长周期视角：亚洲"超级周期"的对冲叙事然而，若将时间轴拉长，另一条叙事线仿佛正试图为这场失衡提供收敛的力量。摩根士丹利亚太团队近期发布连续研报指出，亚洲正进入新一轮工业"超级周期"，核心驱动力正从传统地产与补库存，转向AI基础设施、能源安全与国防开支三大结构性主线。该行预计，亚洲固定资产投资规模将从2025年的约11万亿美元攀升至2030年的16万亿美元，2026至2030年名义投资年复合增长率约7%，显著高于近年趋势水平。主要芯片公司的资本开支，预计将从2025年的约1050亿美元增至2028年的每年约2500亿美元。这一视角之所以重要，是因为它与高盛的"K型"叙事形成了微妙的互文关系。即便短期内韩国经济的失衡令人忧心，摩根士丹利经济学家认为，这场资本支出热潮的落地范围将随时间轴拉长而逐步扩散，进而通过就业创造
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