力来看，企业围绕长远的技术投入、国际市场布局成效明显。技术研发方面，2025年研发费用9.56亿元，同比增长13.63%，研发投入占营收比例6.16%，全年完成36项新产品、25项新技术开发，申请专利198项，发布国家及行业标准6项，持续的技术投入为产品升级与市场拓展提供了坚实支撑，也有力推动了公司高端化、国际化、智能化、绿色化、服务化订单分别同比增长12.3%、16%、9.4%、6.6%、18%。国际市场方面，大连重工2025年境外销售收入24.42亿元，出口订货8.24亿美元，分别同比增长6.47%、16%，业务由单机出口向EPC工程总承包与系统解决方案延伸，摩洛哥磷酸盐矿近30亿元EPC项目、与力拓集团签署全球框架协议，意味着大连重工在全球产业链中的角色完成了从设备供应商向综合服务商的战略转型，这种由产品输出向能力输出、由短期订单向长期战略合作升级的国际化路径，将有助于企业构建稳定的海外市场底座，为长期可持续发展筑牢全球化支撑。从运营质量看，应收账款管控效率与风险审慎处置能力，共同反映出企业扎实的管理基础。数据显示，2025年末,大连重工应收账款账面余额74.93亿元,账面价值64.91亿元，应收账款占营业收入比重41.8%。考虑到风电业务占比已经超过30%，风电行业应收账款占营收比通常在50%左右，公司41.8%的水平相对其业务结构而言处于较优水平，且142天的应收账款周转天数，明显优于重机行业约171天的平均水平。风险管控方面，截至2025年末，大连重工综合坏账计提比例13.4%，低于行业平均水平，与其客户以央企、国企为主、信用资质较好的结构相契合；在计提结构上，按单项计提坏账准备的应收账款余额7.89亿元,占应收账款总额10.53%,计提比例87.29%，可见公司执行审慎的会计处理原则，已识别的存量风险充分体现在当期利润表中，避免风险向后递延。综合年报数据不难判断，大连重工2025年实现的逆周期增长，并非短期因素驱动，而是业务结构升级、盈利效率提升、现金流改善、风险管控强化共同作用的结果。在行业调整分化阶段，大连重工依托多元化布局抵御周期波动，以散料、新能源装备与国际化路径等打开增长空间，以智能化、高端化提升产品附加值，以精益管理与成本管控夯实盈利基础，形成了“规模增长、效益提升、现金改善、风险可控”的良性发展闭环。从装备制造业发展趋势看，工业领域设备更
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