3月起迅速收紧货币政策，甚至连续三次加息75个基点。直到2023年7月，美联储才暂停加息，其联邦基金利率目标区间当时已升至5.25%至5.5%。在此期间，美联储偏好的通胀指标从7%降至3.4%。通胀最后一公里受阻鲍威尔和美联储一度将通胀大幅压低，直到其2024年杰克逊霍尔讲话后的一个月。那成为通胀下行的阶段性低点。此后，通胀重新回升。得克萨斯大学奥斯汀分校经济学教授Carola Binder表示，美联储走到了抗通胀最后一公里，却卡住了。当时，美联储因实现所谓软着陆而获得广泛赞誉，即在没有引发经济衰退的情况下压低通胀。但在通胀仍远高于目标的背景下，这些政策决定如今再次受到审视。Binder表示：回过头看，也许他们本该更早、更多地收紧政策。鲍威尔上任时并非训练有素的经济学家，他最初在新闻发布会上采用较为口语化的沟通方式，希望用通俗语言解释货币政策。相比之下，前两任美联储主席本伯南克和珍妮特耶伦都是经济学家，在压力之下容易陷入专业术语的词云之中。但在早期几次沟通失误引发市场困惑后，鲍威尔的记者会变得更加程式化。他也越来越不愿就利率政策以外的宏观经济问题接受记者追问。美联储官员从2024年9月开始降息，并在当年12月前累计下调基准利率100个基点。在随后暂停一段时间后，美联储又在2025年最后三次会议上累计降息75个基点，将基准利率降至目前3.5%至3.75%的区间。世界大型企业联合会首席经济学家Dana Peterson表示，2024年的降息是合理的，但她认为去年最后三次降息并无必要。我认为那是一次政策错误。劳动力市场状况良好，通胀也在下降，Peterson表示。她认为，美联储官员被月度非农就业增长疲软所惊吓。她补充称：现在看来，美联储可能不得不掉头重新加息。在其最后一次新闻发布会上，鲍威尔表示，在关税冲击和伊朗战争之前，通胀几乎已经回到目标水平。Reinhart同意，关税和能源价格压力并非美联储所能控制，但他也指出，此前的政策失误使美联储陷入了如今的困难境地。他说：我完全同意，鲍威尔重新实现2%通胀目标的努力，很大程度上受制于外部事件。但我也要提醒一点：鲍威尔之所以处在这个位置，是因为美联储此前必须对政策利率作出大幅调整，以纠正早先的错误。Binder表示，要让通胀回落至2%，最终可能需要再次加息。让通胀回到2%，是他们的责任，她说。但当前更大的担忧在于，未来的货币政策
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