资产仍在继续化解，优质头部银行凭借较低的负债成本和稳健的资产质量保持相对更高的ROE。开源证券研究所银行首席分析师刘呈祥告诉记者，2025年末仅18家上市银行ROE超10%，主要系降息潮和息差收窄压缩了传统存贷盈利，迫使银行寻找新增长点，而存款搬家加剧了负债端竞争，使负债成本控制能力成为关键分水岭。能够主动升级策略如流转债券兑现浮盈、发展财富中收，并借助理财牌照或结汇优势沉淀低成本存款的银行，得以在低息差环境中维持较高ROE；反之，则陷入息差收窄、存款流失、盈利承压的困境。因此，行业共性压力反而放大了银行间的能力差距。一位城商行资金运营中心人员告诉记者，上市银行要守住ROE表现，其资产质量是否继续劣化、能否止住下迁的趋势才是关键，这导致不同银行间计提拨备的差距被拉开。其次是非息收入的贡献度能不能提升，也是ROE分化的因素之一。在该人士看来，“目前银行业务的转型升级中，较为重要的方向之一是，从以存定贷控风险、攒利差，转变为以资产证券化为手段筹集资金，滚动形成资产再证券化的交易型银行模式攒管理费，也可以讲是‘传统商业银行业务投行化’。”面对挑战，银行业也在积极寻找破局之道。进入2026年一季度，行业迎来关键拐点，净息差逐步企稳回升，超八成银行利息净收入同比转正。这为ROE的企稳创造了有利条件。对于2026年银行ROE走势，刘呈祥预计，企稳回升的动力将来自三方面：一是净息差已现拐点——2026年一季度测算净息差较2025年全年回升1个基点至1.40%，且负债成本因高息定存到期重定价和结汇资金沉淀而持续下行，大部分资产进入正利差阶段，息差对ROE的拖累大幅减轻。二是营收增速显著改善，2026年一季度上市银行营收同比增长7.6%，非息收入保持稳定，金融投资浮盈仍可灵活兑现。三是资产质量整体稳健，信用成本保持低位，为全年ROE提供更可持续的基础。但他也提醒，内部分化依然明显：优质城商行凭借扩表弹性、资产定价权和非息收入优势，ROE有望继续领跑；国有大行受益于负债成本快速改善和结汇红利，ROE稳中微升；部分股份行在负债端仍有压力，ROE改善幅度有限；部分城农商行受关注率提高、拨备反哺空间收窄的制约，ROE绝对水平可能偏低。“总体而言，2026年银行ROE将告别单边下行，但从投资者角度看，‘精选银行’仍是获取超额收益的关键。”他告诉记者。关于银行端增厚收益率的破局思路，林英奇对记者
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