投资（国资）持股25%。一位从兰州零售市场摸爬滚打起来的商人，就此正式执掌了这个百年品牌。8年后，资本运作的齿轮开始加速。2020年8月，上市主体“浙江毛源昌眼镜有限公司”成立，作为毛源昌控股的全资子公司。2021年12月，公司又收购了金增敏起家的兰州科达全部股权，将“科达”眼镜业务整合进集团版图。2024年4月，公司改制为股份有限公司，为上市铺平道路。值得一提的是，毛源昌在递交上市申请前的近两年内，股权运作频繁，核心高管密集入股。2024年2月，公司估值约4亿元，金增敏夫妇完成内部股权转让，高管柯金良以2000万元受让5%股权；同年11月，具有杭州国资背景的杭州实业投资入局，进一步推高了公司估值；2026年2月，柯金良、廖鹏、周文栋、刘立菲、杨红等高管与核心人士再度集体增资认购。从股权结构来看，金增敏与配偶彭美柳为毛源昌一致行动人，通过毛源昌控股、杭州达盛昌、杭州双州、杭州毛四发等多个主体，合计控制公司78.38%的表决权，形成绝对控股。同时，公司治理也有家族化色彩，金增敏本人身兼董事会主席、CEO（首席执行官）、总经理三职，彭美柳出任CFO（首席财务官），儿子Jin Lei担任执行董事、产品总监，分管供应链。一家三口，牢牢掌控着公司经营的全流程。拟港股上市值得注意的是，此次冲刺港股并非毛源昌首次尝试叩击资本市场的大门。招股书披露，公司曾于2023年底开始筹划在新三板挂牌，并聘用了专业顾问进行初步评估及筹备。但在2024年年中，这项筹备工作被正式终止。如今转道港股，毛源昌在招股书中所呈现的数据与外界固有的“眼镜暴利”存在一些偏差。2023年至2025年，公司收入分别为2.72亿元、2.50亿元和2.65亿元，而年内利润则在3712万元、1805万元和4118万元之间震荡。报告期内（2023年至2025年），公司毛利率始终在57%以上，但净利率在2024年却低至7.21%，2025年回升至15.52%。高毛利率、低净利率的落差，源于费用对利润的吞噬。2023年至2025年，销售开支分别为9750.6万元、1.05亿元及1.01亿元，销售开支占收入的比例分别为35.84%、42.03%及38%。此外，公司收入主要来自处方眼镜，该品类各期收入占比分别为79.7%、80.1%及79.6%，但处方眼镜的收入却从2.17亿元下降至2.01亿元后再回升至2.11亿元。对比同业公
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