三巨头长期苦于与美国同业之间的估值鸿沟，但交易部门的存在为它们提供了美国公司难以复制的竞争优势。Carulli表示，随着全球石油市场影响力从欧佩克逐步向美国转移，美国石油公司未来也可能尝试建立更大规模的交易部门。一把双刃剑然而，交易台作为利润催化器，本质上是一部高度周期性的机器。Good对此分析：交易业务在波动期兴旺发达，因此其贡献并不稳定，也未必被市场赋予完全估值。不过多数公司估算，在一个完整周期内，交易业务可将资本回报率提升数百个基点。第一季度交易业务的爆发，很大程度上源自3月原油价格经历的历史性异动。霍尔木兹海峡这一全球原油运输命脉因伊朗冲突遭受严重干扰，价格在极限拉扯中剧烈上下波动，创造了大量套利窗口。AJ Bell市场主管Dan Coatsworth形容道：大幅价格波动制造了更多赚钱的机会，而从3月起油气的波动异常频繁。但并非所有分析人士都愿意将这种极端情形视为长期商业模式的胜利。花旗全球能源研究主管Alastair Syme警告，仅仅聚焦3月的波动就得出趋势性结论是稍显不公的。他指出，交易部门的首要任务是支持公司的一体化业务体系，即保障客户的成品油供应。如果他们从交易中赚得盆满钵满，而终端加油站却出现短缺，那将是巨大的政治麻烦。Syme补充道，展望第二季度，面对实际客户需求，这些巨头在利润率捕捉上可能面临困难。来自能源智库IEEFA的分析师Clark Williams-Derry甚至指出，在亮丽的业绩表象背后，能源巨头在第一季度大规模增加了短期债务，并动用了现金储备。他表示，五大油气超级巨头一季度的经营现金流已降至新冠疫情以来的最低水平。这一切都说明，交易与对冲是一把双刃剑。交易可以成为长期利润的来源，但也可能制造波动并给现金管理带来困境。随着油企在交易领域嵌入更深，它们背负的债务也随之攀升。特朗普的买卖：暴利背后的政治交易框架就在市场为石油巨头交易部门的吸金能力感到惊叹之际，一场关于钱权交易的更深层争论也在同步升温。在能源政策批评人士看来，2026年一季度这场由伊朗战事带来的油气业暴利盛宴，其背景并非单纯的地缘冲突，而是与美国总统特朗普与油气巨头之间的利益交换深度绑定。前美国能源部中部地区主管、总统气候行动计划执行主任William S. Becker撰文指出，特朗普与油气巨头之间的交易是美国历史上最腐败的能源安排。他在评论文章中直指，无论是第一个任期
=*=*=*=*=*=
当前为第2/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页