服务商的需求并非可有可无，而供应受到物理限制，新晶圆厂从建设到投产往往需要三到五年时间。与此同时，美光2026年的HBM产能已经在固定价格协议下全部售罄”。SK海力士也公开表示，DRAM、NAND和HBM的库存已全部售罄，无法满足所有客户的订单需求。高盛在4月将2026年DRAM供需缺口预测从3.3%上调至4.9%，称其为15年来最严重的短缺。“由于三大内存制造商今年产能几乎全部售罄，而新晶圆厂建设周期长达四到五年，短期内市场几乎看不到新增供给”。价格持续飙升在供不应求背景下，存储芯片价格正在快速上涨，而这已经开始影响整个科技产业链。事实上，存储成本上升已经成为大型科技公司财报中的共同压力来源。Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，公司支出增加的部分原因就在于存储芯片价格上涨。苹果公司同样指出，高昂的存储成本正在形成经营压力。AI推动下的存储器涨价，也正在影响消费者，笔记本电脑等电子设备变得更加昂贵。不过，尽管高价存储芯片对依赖相关组件的企业和消费者而言是一种负担，但对存储芯片制造商而言，却意味着盈利能力的大幅改善。即便相关公司股价已经大幅上涨，华尔街分析师仍普遍认为行业景气度尚未见顶。美国银行近期在一份关于闪迪的报告中指出，需求仍远超供应，并因此上调了该股目标价。伯恩斯坦（Bernstein）分析师马克·纽曼也在一份看多报告中表示，闪迪产品的平均销售价格“高得惊人”，并同步提高了目标价。不仅仅是闪迪。由于需求强劲，美光、希捷和西部数据近期也都获得了分析师上调目标价。马扎表示，当前存储芯片股的上涨，本质上是一次“估值重估”。5月11日，瑞银将SK海力士目标价从155万韩元上调至170万韩元，同时将2026年和2027年的每股收益预期分别上调22%和29%，理由是出现了近30年来前所未有的超级周期。瑞银认为，本轮周期与以往的周期有所不同，因为其持续时间和盈利水平已经超过了传统周期的框架。“几十年来，存储行业一直被视为周期性行业，市场至今仍用这种逻辑给这些公司定价。但人们低估了一点：当一家公司65%的收入来自与超大规模云服务商签订的多年期长期合同，它就不再只是一个周期性企业，而是一个基础设施供应商。”马扎强调。
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