发布研报称，2026年4月挖掘机内销销量加速增长，出口销量表现亮眼。各大主机厂纷纷发布挖机涨价函，未来国内内卷局势有望反转，主机厂盈利能力有望持续提升。该行仍看好更新换代的持续增长对的销量拉动，行业短期具备良好催化剂;积极的财政政策有望拉动基建投资，行业中期需求持续复苏有保障;同时随着行业国际化、电动化进程不断推进以及矿山机械需求不断提升，龙头企业有望量利齐升;此外雅下水电工程开工有望进一步拉动需求提升。主要观点如下：2026年4月挖掘机内销销量加速增长2026年4月我国挖掘机(含出口)销量28745台，同比增长29.8%;其中内销16920台，同比增长34.9%。2025年1-4月我国挖掘机(含出口)销量102081台，同比增长22.2%;其中内销56499台，同比增长15.0%。2026年4月，我国挖机内销销量加速增长，展望全年该行仍看好更新换代的持续增长对的销量拉动。挖掘机等销量上一轮从15年底部快速增长，到21年初见顶，考虑到使用寿命通常为8-10年，该行测算国内26年及后续几年存在复合30%左右的替换量增长，有望对未来挖掘机销量形成有力支持。此外，二手机大量出口海外发展中国家，客观上拉低了国内保有量，也是支撑新机销量的一个重要因素。三大主机厂纷纷发布涨价函，挖机价格战局面有望迎来反转2026年5月以来，三大主机厂、、纷纷发布挖掘机涨价函，其中计划自5月15日起对挖机价格上调5%;计划自6月1日起针对不同机型产品价格上调3%-5%;计划自5月20日起对挖机全系列产品价格上调5%。本次挖机价格上调主要受上游原材料价格上涨影响，但本质上反映了国内挖机需求持续复苏与国内主机厂自身竞争力的不断提升。随着各大主机厂挖机涨价逐步落地，我国挖机内卷局势有望迎来反转，由以往的价格竞争转向价值竞争，厂商有望迎来量价齐升。资金层面支持力度较大，工程机械内需持续复苏有保障资金方面，2026年政府工作报告提出今年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设;同时提出安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新。该行认为设备更新是本轮复苏的核心驱动因素，随着支持资金逐步到位，设备更新进程有望持续推进，进而对行业的持续复苏起到有力支撑;同时雅下水电工程等重点项目的陆续开工也有望持续带动行业需求增长，行业内需持续复苏有保障。2026年4月挖
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