的市值退市案例。2026年4月14日*ST万方公告称，本年度3月16日至4月13日期间，公司股票连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元，触及交易类强制退市指标，收到深交所终止上市事先告知书。公司控制权变更发生在2025年12月，原第一大股东所持29.18%股份因两次拍卖均流拍，被司法划转至九台农商行，银行被动成为新任第一大股东，公司变更为无控股股东、无实控人状态。事实上，*ST万方早在2025年4月已被*ST，同年7月因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查，银行接手时已面临明确的退市风险，最终未能逃脱退市结局。控制权易主引发股价震荡：两家收购方深陷亏损，一家浮盈尽数回吐控制权易主往往重塑上市公司基本面与市场预期，也直接扰动二级市场股价走势。记者梳理发现，上述公司在控制权变更落地前后，二级市场均波动明显。其中*ST万方在控制权变更前后的股价波动最为显著：2025年10月公司披露大股东股份被司法处置、控制权存在变更预期后，股价迎来一波强势上涨，当年10月10日至11月4日，创下连续18个交易日收阳、斩获13个涨停的行情，累计涨幅116.44%，最高涨至7.92元/股；随后开始回落，但12月公司披露相关股份被司法划转完成后，又连续收获4个涨停。然而自2026年1月公司公告2025年度业绩预亏暨股票可能被终止上市的风险提示后，股价连续20个跌停，直至4月14日触发市值退市指标停牌，股价跌至0.89元/股，2026年内跌幅约81%。*ST赛隆走势同样呈现典型的“先涨后崩”特征。2025年5月20日控制权变更事项披露前后，股价连续收获8个涨停，持续走高，至8月11日创下17.49元/股的阶段新高，三个月内股价实现翻倍。但随后进入横盘震荡下行通道，2026年4月19日公司收到深交所有关2025年度业绩预告关注函后，股价连续9个一字跌停，直至5月6日起停牌，跌至8.3元/股，2026年内跌幅超39%。股价大幅波动叠加退市落地，三家市场化收购方投资境遇分化，整体全面折损。其中两家机构深陷亏损，另一家虽曾账面浮盈丰厚，但如今已尽数回吐，投资收益基本归零。北京欣欣对*ST太和的投资成为典型的高溢价买壳陷阱。其以3.97亿元拿下*ST太和12%股份，交易对价29.18元/股，较公告前一交易日（2025年3月28日）收盘价9.75元/股溢价近200%，而退市停牌前夕公司股价仅5.03元/股，这笔
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