t;原丝装备，碳化装备，复材装备，制品及应用"的全产业链集成系统解决方案，广泛应用于，，轨道交通，氢与，海洋工程，绿色建筑，高端器材，等领域。其中，碳化成套生产线技术处于国际先进水平，可生产T400-T1200级高性能、M级高模量，单线年产能最高可达5000吨，国内市场占有率60%以上。  投资建议与盈利预测  我们预计公司2026-2028年营收分别为22.99/29.56/38.06亿元，归母净利润分别为2.47/3.19/4.13亿元，对应EPS为0.48/0.61/0.79元/股，对应PE估值分别为38/30/23倍，维持“增持”评级。  风险提示  宏观经济及行业性波动风险；行业竞争加剧的风险；应收账款回收风险；新增产能闲置、需求不及预期的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。 兔宝宝 26Q1收入利润高增，高分红彰显长期发展信心 2026年一季度业绩表现亮眼，收入利润双双高增  公司公告2025年及2026年一季度业绩。2025年公司实现收入88.8亿元，同比-3.3%，归母净利润7.0亿元，同比+20.0%，扣非归母净利润4.0亿元，同比-18.2%。2026Q1，公司单季度实现收入16.9亿元，同比+32.7%，归母净利润1.5亿元，同比+46.4%，扣非归母净利润0.9亿元，同比+4.2%。  板材主业优化渠道运营，全屋定制销量高增  (1)2025年公司装饰材料业务收入73.26亿元，同比-1.06%，其中板材产品收入45.47亿元，同比-4.67%，板材品牌使用费3.97亿元，同比-19.62%。公司积极优化渠道运营，门店渠道方面，继续推进乡镇市场布局，截至2025年末，公司装饰材料门店共5652家，包含饰材店2357家，乡镇店3295家，其中可提供板材定制＋服务的门店达4000家左右。家具厂渠道方面，公司大力推动各地区家具厂业务的开拓，不断扩大与地方定制家具工厂合作的数量，快速抢占市场份额，截至2025年末公司经销商体系合作家具厂客户达3万多家。(2)业务2025年收入14.69亿元，同比-14.60%，其中全屋定制收入7.57亿元，同比+7.08%，裕丰汉唐收入2.48亿元,同比-59.31%。2025年，零售业务配套UNICO轻高定系列，持续推进品牌升级，并与大型装企达成直营合作，定制业务家装公司渠道销量增长50%+。定制工程业
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