5月，杠杆资金加速入场，成为A股重要的增量资金来源。截至5月11日，A股融资余额首次突破2.8万亿元，创下历史新高。仅5月6日以来的4个交易日内，融资余额累计增加约1175亿元。回顾4月，杠杆资金已趋于活跃。整个4月，融资净买入额超过1000亿元，扭转了3月杠杆资金净卖出的态势。本轮融资余额增长呈现高度结构化特征。杠杆资金集中涌入“AI硬件+半导体”主线的同时，公用事业、煤炭、消费者服务等行业则呈现融资净卖出。融资余额突破历史新高，对A股市场意味着什么？投资者是否需要调整布局逻辑？4个交易日融资余额增加1175亿元近期，资金做多情绪高涨，A股融资余额连续多日大幅增长。据Wind统计，截至5月11日，A股融资余额达到2.81万亿元。今年以来，A股融资余额累计增加了约2889亿元。在融资余额增加的带动下，A股融资融券余额在5月8日突破2.8万亿元，5月11日，两融余额进一步增加至2.83万亿元。至此，A股融资余额、两融规模双双刷新历史纪录。值得一提的是，本轮融资余额增长的过程，伴随着两融投资者队伍的扩容。据统计，5月11日参与融资融券交易的投资者数量为64.05万名，创2026年1月15日以来新高，与上一交易日相比，增加6.46万名，环比上升11.22%。事实上，从4月开始，杠杆资金已呈现净流入态势，与A股重回震荡上行空间几乎同步。据Wind统计，整个4月，A股融资余额共计增加了约1051亿元。尚艺基金总经理王峥向记者指出，当前融资余额快速突破历史新高，更多反映的是结构性热度的集中释放，而不是全面杠杆牛的重演。“它的直接含义是市场风险偏好在回暖，尤其资金高度扎堆TMT（特别是电子行业），说明产业趋势驱动的科技主线共识极强；但正因如此，这背后也隐含着局部交易拥挤的风险，一旦预期逆转，高杠杆资金的踩踏会加剧波动。”他进一步谈道。目前来看，做多情绪升温并未带来全市场杠杆水平大幅提升。据Wind统计，自5月6日以来，融资买入额在A股成交额中的占比连续4个交易日达到10%（或以上），依次为10.79%、10.56%、10%、10.51%。融资余额在A股流通市值中的占比则维持在2.56%—2.58%区间，尚未达到年内高点2.72%。而2015年2月底，融资买入额在A股成交额中的占比曾接近20%，2015年7月初，融资余额在A股流通市值中的占比一度高
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