0亿美元。大模型公司的ARR正在爆发式增长——Anthropic 4月ARR已超440亿美元，OpenAI、智谱、Kimi等均进入高速商业化通道。 【产业纵深：Lumentum与Coherent财报确认“所有产品线供不应求”，订单延伸至2028年】 5月6~7日，光通信上游两大龙头Lumentum与Coherent相继发布财报，供需紧张格局得到双重确认。Lumentum FY2026Q3营收8.08亿美元（同比+90%，创历史新高），CEO明确表示“几乎所有产品线均处于供不应求状态”，EML激光器供需缺口超30%，泵浦激光器紧张程度甚至高于EML。Coherent 数据中心与通信业务收入13.62亿美元（同比+40%），已签署多项覆盖至2028年的长期供货协议，并将OCS市场机会预期上调至超40亿美元。 1.6T光模块爬坡超预期，CPO进入量产前夜。 中信建投分析指出，英伟达Rubin平台（2025-2026年）将配置3600GB/s的NVLink6交换机、1.6T网卡，Spectrum- X CPO交换机已全面量产。谷歌TPU V8t/V8i将ICI带宽提升至2400GB/s，光模块升级到1.6T。Scale-up网络（GPU之间直连）对光互连的需求空间是Scale-out的5-10倍，若未来全部采用光模块，市场空间可能是现在的5-8倍。 光芯片、隔离器、MPO连接器全面紧缺。 高端EML激光器由Lumentum、博通、住友、三菱主导，源杰科技等国内厂商在CW激光器领域已实现量产突破。法拉第旋光片（光隔离器核心材料）供给紧张，日本住友、Coherent是主要玩家，国内福晶科技等加速国产化。MPO连接器受益于CPO/OIO发展，太辰光、长芯博创、天孚通信等具备较强竞争力。 OCS（光交换机）订单爆发。 Lumentum OCS在手订单已突破4亿美元，Coherent将OCS潜在市场空间从20亿上调至40亿美元以上。谷歌已在AI网络中采用OCS替换最上层交换机，可降低40%功耗、30%成本，数据吞吐量提升30%。 【光纤光缆：从“电信基建”到“AI互联”，价格跳涨100%验证景气拐点】 2026年一季度，国内G.652.D光纤价格从2025年11月
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