特原油在5月至7月海峡封锁期间将维持在每桶100至110美元区间，此后直至9月才会回落至供需决定约每桶70美元的水平。在这种背景下，油价冲击已全面传导至美国国内物价水平。美国劳工统计局5月12日公布的数据显示，4月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8%，创下自2023年5月以来最快增速，不仅高于前值3.3%，亦超出市场预期的3.7%;环比上涨0.6%，与此前路透调查经济学家的预测中值一致。从结构看，能源价格3.8%的涨幅贡献了当月CPI涨幅的40%以上，其中汽油价格上涨5.4%，取暖油上涨5.8%。剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，同样高于市场预期。值得警惕的是，通胀压力已远不止于能源价格。食品价格在3月停滞后加速上涨0.5%，其中杂货价格上涨0.7%，牛肉价格飙升2.7%，水果蔬菜上涨1.8%。服务业、住房、机票及关税传导效应亦在持续显现，住房价格当月上涨0.6%，机票上涨2.8%，住宿费用上涨2.4%。芝加哥联储主席古尔斯比直言，4月通胀数据令人失望，尤其服务业价格压力最令人担忧，因为这部分通胀不太可能由油价或关税直接造成，而更多体现为系统性的价格压力扩散。预测市场警示：通胀峰值远未到来在CPI数据公布之际，预测市场平台Kalshi上的交易员发出了更为激进的警告：通胀峰值远未到来。他们认为，2026年物价涨幅几乎肯定会突破4%，并有约55%的概率突破4.5%。他们还认为通胀今年突破5%的概率接近40%而自2023年2月以来从未出现过这种情况。这显著高于华尔街的预期。FactSet调查的经济学家预计，通胀将在本季度达到平均3.8%的峰值，并在年底前回落至2.8%。摩根大通的基本预测则显示，美国CPI可能在5月触及4%，直到2027年4月才能降至2%以下;最糟情境下，若夏季油价持续高于120美元，CPI恐突破5%。摩根士丹利首席全球经济学家塞思卡彭特亦警告：在供应中断的第一个季度，石油供应冲击主要表现为价格上涨。如果供应中断进入第二季度且价格继续攀升，那么冲击的'暂时性'特征将开始减弱各大央行将不得不从拖延转向调整政策立场。即使是中东当前脆弱的停火协议得以维持、霍尔木兹海峡随后重新开放，经济学家也警告成本在数月内仍将居高不下。化肥价格的上涨将进一步推高食品杂货支出，而高油价也将通过运输成本渠道渗透至更广泛的商品和服务价格
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