欧盟/日本出口份额较高、我国出口份额占比较低，后续替代进程有望进一步加速的行业主要集中在：以化工为代表的高能耗行业（欧洲的炼化、塑料，日本的化学纤维、橡胶等）和高端制造（新能车、汽车零部件、航空装备、医疗器械、工程机械等）；新兴市场工业化催生的各类中间品需求，持续重视机械、汽车、电气产品、船舶等的领域全球份额扩张的机会。投资主线三：红利资产，低利率时代下的高胜率生息资产。红利资产作为稀缺的稳定高收益品种，有望继续获得以内地保险资金为代表的追求绝对收益的配置型资金的持续流入。建议关注能源、一般金属及矿石的机会，以及部分高息地产股的机会。投资主线四：科技AI趋势延续，国产替代进程加速。国产AI算力：Deepseek与华为昇腾深度适配，预期国产替代进程或加速。高端制程受限下，超节点架构成为国产突围主线，以架构换性能。同时，集群瓶颈已转向系统级交付，光互连、液冷、高密度电源等非芯片环节价值重估。建议关注华为昇腾链。互联网龙头：估值仍处在历史底部区间附近，需等待盈利预期企稳回升。次新科技股：需关注限售股解禁带来的局部供给压力，尤其是软件服务自7月开始面临较大解禁压力。投资主线五：内需链条的超预期修复机会。比如地产龙头、物管商管、社会服务、餐饮链及其他消费服务方向中基本面率先企稳的标的。地产：优质房企正在走出底部。板块目前处于估值低位且机构持仓比例低，少量增量资金即可对板块形成显著拉动。中长期维度可关注三大方向：1）低估值蓝筹央企；2）资产结构优、盈利修复快、具备估值弹性以及资产质量与风险溢价相对平衡的中小市值优质房企。3）受益于C-REITs扩容的商业地产龙头。产业链角度关注直接受益于二手房成交量修复的经纪龙头，以及业绩稳健增长、现金流健康、维持高分红的商管物管龙头。餐饮：政策强力托底叠加消费场景持续修复。餐饮业成为内需提振核心抓手。上市企业业绩分化，现金流稳健支撑丰厚分红回购。酒店：国内酒店行业供给规模稳步修复但增速放缓，商务出行随宏观环境边际改善，节假日旅游出行高景气持续托升酒店经营复苏节奏。五、风险提示大国博弈风险：地缘政治风险，以及经贸、科技、金融等方面的摩擦或制裁风险。美国货币政策超预期风险：美联储不降息的风险以及引发局部金融市场动荡风险。经济增速下行超预期风险：如果海外经济动能持续回落，存在外溢效应超预期风险。



=*=*=*=*=*=
当前为第8/9页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页