近日，华夏理财、平安理财、信银理财、民生理财、交银理财、上银理财、光大理财等多家理财公司发布理财产品提前终止公告。中国证券报记者查阅这些公告并回溯了相关产品说明书发现，提前退场的产品既涉及日开型产品，又涉及最低持有期限产品，以及封闭式产品。探究其原因，记者采访了解到，有的是理财产品赎回较多，规模出现较大幅度缩水并触及清盘线，从而导致“被动清盘”；有的则是理财产品触发止盈条件，管理人按照约定进行“主动收官”。业内人士告诉记者，理财产品运作有明确的规模下限要求，理财公司理性权衡运作成本和投资者权益保护等因素，选择提前结束产品运行，可避免低效运作带来的经营损耗。未来，在监管考核导向更加注重“只均规模”的背景下，理财公司有动力把“只均规模”做上去，一些小规模产品仍有清盘可能性。一些盘子较大的产品，客户稳定性更强，管理人能集中精力做更好的资产配置。而这样的产品要有足够的竞争力，吸引渠道客户认购，并能经受住市场考验。规模下降至清盘线“部分产品赎回量大，导致规模萎缩。规模太小的话不利于投资运作，不利于投资者权益保护，也会出现提前清盘的情况。”某股份行理财公司人士告诉记者，近期不少提前终止的理财产品就属于这类情况。例如，招银理财在5月12日的相关公告中表示，招智睿远积极全球消费精选（一年持有）混合类理财计划连续10个交易日总份额低于1亿份，根据产品说明书的相关约定，该情形下管理人有权决定是否终止理财计划。“理财产品运作有明确的规模下限要求，如果规模远低于这一标准，经产品投研、运营、风控等固定成本分摊后，运作成本会大幅攀升。”冠苕咨询创始人周毅钦表示，因此一些理财公司会理性权衡，选择提前结束产品运行，避免低效运作带来的经营损耗，这也是理财公司精细化运营的体现。对于“规模缩水”型退场增多的现象，有理财公司人士向记者透露，近两年理财产品发行基数大，去年整个行业新发理财产品数量接近万只，今年以来也保持了高增长。新发理财产品基数大，让产品提前退场的数量有所增加。同时，规模不达标也让理财公司有清退的政策语境。“理财公司监管评级新规会考察产品‘只均规模’。‘只均规模’越大，相关指标得分越高。”某中型理财公司人士说，规模较大的产品，客户稳定性较强，有利于管理人做更好的资产配置。触发止盈条件“落袋为安”根据记者梳理，在提前终止的理财产品中，部分属于“落袋为安”型清盘
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