涉企业“头疼不已”。一位华南上市企业IR向记者坦言，这类传言往往让公司陷入两难境地，“如果信息属实，就意味着企业存在商业机密泄露的风险，因为订单细节往往涉及下游客户，信息很敏感；如果信息失实，则属于造谣，严重干扰了企业的正常信披秩序。”股市苦“小作文”久矣。然而，此类订单“小作文”为何仍能屡屡兴风作浪？一位沪上私募TMT研究员向21世纪经济报道记者指出，随着科技赛道持续火热、热点轮动加快，大额订单成为了部分资金炒作的焦点。该研究员分析，一方面，前沿科技企业业绩弹性高度绑定大额订单，订单情况直接影响企业盈利与估值预期，市场天然存在追踪、挖掘动机；另一方面，受商业保密要求等限制，公司公开披露的订单情况又往往比较笼统或滞后，难以满足中小投资者对“边际变化”的信息渴求，由此形成了信息缺口，让此类“小作文”有了传播空间。中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长王汀汀补充，自媒体流量变现的利益驱动也是此类谣言传播的重要诱因：“一些涉及明星企业、热门概念的‘小作文’，往往能快速吸引点击、涨粉，进而转化为自媒体广告收入或者其他非法收益。尤其是在‘AI生文’应用日渐广泛的当下，AI制造谣言的成本几乎为零，收益却呈指数级增长，形成了极强的利益激励。”AI放大“小作文”杀伤力回到此案，还有一个值得注意的细节是，其中一位当事人在听证和陈述申辩中提出，其涉案文章内容由人工智能工具改编生成，其仅是未尽到审慎核查义务，不存在蓄意误导市场的恶意。但该申辩意见被北京证监局在复核后驳回。北京证监局指出，该当事人在文章改写过程中，增加夸大性描述，文章内容更具误导性，其作为具有一定影响力的自媒体运营者，应当意识到该行为会产生扰乱证券市场的后果。实际上，随着“AI生文”应用日渐广泛，“谣言滚雪球”的现象也正在加剧：流传于网络的虚假消息被AI抓取后当作“信息源”，生成新的问答结果提供给其他用户，循环往复，使得谣言愈演愈烈，持续影响市场。金睿和嘉承基金基金经理伍中豪观察到，近一两年来“小作文”对个股股价的扰动明显更强了。在他看来，其中的深层原因在于二级市场的信息流通与验证方式本身正受到人工智能技术进步的深刻冲击。伍中豪解释，普通投资者可以借助AI问答工具便捷获取市场解读，但普通AI聊天工具缺乏深刻的产业认识，也缺乏大型机构用于训练的海量公司及行业数据库，只能基于网络易得的信息做简单的浅层推理，从而“认可”这
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