中枢逐渐上行。目前支撑盘面高位运行的核心因素是货量改善带来的供需格局收紧，叠加成本端燃油价格上涨。银河期货研究所航运及创新团队负责人贾瑞林表示，对集运欧线来说，目前绝大部分船司已在绕航好望角。燃油成本受中东局势影响上涨速度较快，船司采取加收燃油附加费的措施，迅速抬升了运费底部中枢。公开资料显示，马士基（Maersk）第22周至鹿特丹与汉堡港的报价已提至3100~3200美元/FEU，自5月25日起还对远东至南美东海岸航线加收1500美元/FEU的旺季附加费；地中海航运（MSC）5月下半月的线上报价达到2940美元/FEU，并于5月1日起将亚洲至北欧/地中海航线的基础运费上调8个百分点，至10%；达飞轮船（CMA CGM）5月下半月的线上报价约为3500美元/FEU，同时自5月15日起对中国至东非航线加收100~200美元/FEU的旺季附加费。记者了解到，本轮船司提价呈现出频率高、范围广、幅度大，以及附加费种类繁多等特征。目前船司加收的主要是紧急燃油附加费和战事附加费，其中紧急燃油附加费是与集运欧线直接相关的成本因素。相较前两年，此轮成本传导效应更为显著。方正中期资深海运和宏观分析师陈臻表示，美以伊冲突爆发后，伊朗和美国先后封锁霍尔木兹海峡，导致能源供应链出现断裂、油价大幅攀升，推动船舶燃料油价格上涨。3月至今，新加坡重油IFO380、轻油MDO、低硫燃料油均值分别为719美元/吨、799美元/吨、835美元/吨，相较2024年1月至2026年2月的均值上涨58.2%、48%、53%。多家头部船司加收紧急燃油附加费，成为推升集运欧线期货价格的因素之一。此外，据了解，现阶段集运欧线市场出货量激增，并非完全由欧洲终端消费复苏驱动，而是在一定程度上包含了预防性备货带来的需求前置效应。当前的需求驱动主要来自地缘扰动背景下全球供应链重构带来的运输需求的增长，企业出海加速，共建一带一路国家等新兴市场航线表现尤其亮眼，今年全球集装箱发运量超出市场预期。在全球贸易链重构的背景下，叠加三季度为集运欧线的传统出货旺季，预计发运需求处于高位，但受地缘冲突等影响仍具有不确定性。贾瑞林说。据陈臻介绍，自2023年年底以来，船司班轮绕行好望角，亚欧供应链周期被拉长。2024至2025年欧洲进口贸易商均提前备货，亚欧航线旺季提前了1~2个月，即5月初货源逐渐增多，8月上旬出现旺季运价峰值，随后逐步
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