截至5月9日，除中英益利资管及新开业的友邦保险资管、荷全保险资管外，35家保险资产管理机构已披露2025年年报。整体来看，行业营收与净利润实现双位数增长，但内部分化加剧——头部机构强者恒强，万亿级“管理人家族”扩容至11家，部分中小机构则面临营收净利双降的压力。营收利润双增 头部“马太效应”持续强化2025年，35家机构合计实现营业收入484.45亿元，同比增长14.9%；合计净利润218.64亿元，同比增长18.3%。国寿资产、泰康资产、平安资管稳居前三，三家公司合计营收211.83亿元，占全行业43.7%；合计实现净利润近120亿元，占比约55%。营收前十名机构合计收入373.39亿元，占全行业77.1%；净利润前十名合计182.83亿元，占比高达83.6%。这意味着，约八成利润集中在不到三分之一的机构手中。东方证券研报指出，头部险企旗下资管平台在管理规模和管理费收入上的优势，有助于增厚集团利润并提升长期资金配置能力。在业内人士看来，保险资管行业正在从依赖牌照红利、母公司委托资金，转向比拼投资能力、市场化募资和资产创设能力的新阶段。头部机构在投研、人才和客户资源上的先发优势正在形成正向循环：管理规模越大，越能吸引优秀人才；投资业绩越好，越能获取更多第三方资金；资金规模越大，又进一步摊薄运营成本。中小机构若无法在细分领域建立差异化优势，将进一步被边缘化。从盈利面看，34家机构实现盈利，仅保德信保险资管（2025年年中成立，经营期内净亏损0.33亿元）一家亏损。22家机构实现营收净利双增，8家机构两项指标同比下滑。万亿阵营扩容 第三方资金成“胜负手”记者梳理公开数据发现，在资产管理规模方面，2025年末保险资管行业已有11家万亿级管理机构，较上年增加3家。具体包括以下11家机构：国寿资产（超7万亿元）、平安资管（6.17万亿元）、泰康资产（超4.8万亿元）、太保资产（未披露最新数据）、人保资产（1.98万亿元）、新华资产（接近2万亿元）、太平资产（超1.5万亿元）、长江养老（超1.53万亿元）、华夏久盈（超1.3万亿元）、华泰资产（突破1万亿元）、大家资产（1.03万亿元）。新晋成员包括华夏久盈、华泰资产和大家资产。东吴证券研报显示，2025年末保险资金运用余额达38.5万亿元，较年初增长15.7%，增速为2021年以来最高水平。值
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