通成本上升、消费者可支配收入受挤压而可能面临需求放缓的风险。这或会对消费修复的节奏产生影响。当前影响中国金融市场的最重要外部因素，是美联储货币政策的走向。受中东局势等地缘因素影响，美国4月CPI同比升至3.8%，创近三年新高。市场开始担忧美国通胀预期再度抬升，进而重演“工资—价格螺旋”。目前华尔街的主流预期已从“年内降息”转向“不降息”，甚至部分机构开始讨论是否需要再次加息。若国际油价继续上行，导致美国加息预期升温，将会导致全球风险偏好下降，资金流向美元资产，新兴市场承压。目前看，美联储真正加息的可能性仍偏低，但市场对通胀的预期正在升温——这种预期本身就可能提前引发资产价格调整。综合来看，中国当前物价绝对水平仍处于相对低位，远未到需要收紧货币政策的程度。因此，中国央行不会因物价温和回升而收紧货币政策，但降息这一工具的政策空间或被压缩。中国经济的核心任务依然是扩大内需、稳定就业、推动产业升级，这仍然需要结构性货币政策的积极配合。
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