他板块的相对表现或有所收敛。经历过去三年去产能周期，叠加反内卷等政策推进，越来越多的顺周期行业有望受益于供需再平衡。建议关注景气成长与周期改善主线。中信建投：下半年A股将演绎结构性慢牛行情5月14日，中信建投研报称，2026年下半年A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市，建议投资者遵循景气为纲的投资策略，聚焦算力牛和复苏牛两大景气主线。AI算力主线远未到全面泡沫化阶段，关注全产业链景气扩散。PPI-外需驱动的复苏牛则是今年另一关键主线。国盛证券：AI产业迅猛发展 光互联发展空间广阔国盛证券研报指出，根据LightCounting，以太网光模块（100G及以上）及CPO的市场规模预计在2026年同比增长65%，2031年将超过500亿美元；根据CignalAI，OCS的市场规模有望从2025年4亿多美元增长到2029年超过25亿美元。光模块正经历从400G向800G/1.6T的快速迭代，每一次速率升级都对光隔离器、WDM滤光片等上游器件的性能和用量提出更高要求，为通信类光学元器件带来了广阔的市场空间。中信证券：A股市场科技和能化等行业景气度有望保持高位中信证券研报表示，中国方面，一季度GDP增速超预期，经济总体实现开门红，出口和PPI是最大的结构性特征；预计总量性政策暂无加码必要性，结构性政策重点支持科技创新、反内卷等。海外方面，美国经济继续降温，欧洲能源冲击改变增长预期，日本输入性通胀带来经济不确定性。预计沃什5月就任美联储主席后下半年有一次降息，日本央行或在6月加息25bps。资产配置方面，A股市场科技和能化等行业景气度有望保持高位，国债利率或低位震荡，对海外债券建议保持谨慎。



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