（征求意见稿）》公开征求意见，旨在全面完善减持规则体系，严厉打击各类违规减持行为。该《规则》将违规转让证券划分为四大类别，并根据违规转让比例、金额等划分处罚阶次。根据新规，上述“违规转让比例超5%+金额超5亿元”的情形，将被从重处罚。同时，新规还明确了从重处罚情形，违规减持导致上市公司第一大股东或实际控制人变更，短时间内高比例、大量卖出并造成股价波动等行为，都将被重罚。同时，在限制期内转让原始股，被认定为危害性较大的“无权减持”行为。不过需要注意的是，从短期看，股东减持行为往往会对相关个股股价形成压力。但中长期看，合理有序的减持是资本市场的正常现象，有助于提高股票流动性，优化股东结构。事实上，本轮减持潮中有相当一部分公司的股东减持属于基金存续期即将届满的正常退出。如鑫汇科、等公司的股东减持即属于基金到期退出的需要。此外，、等公司的股东减持也系基金退出要求。尤为值得关注的是，本轮减持潮中有相当一部分公司选择询价转让方式。、、等龙头股均采用此方式。根据制度安排，询价转让是A股科创板与创业板特有的一种股份减持制度，指上市公司首发前的股东通过向符合条件的特定机构投资者进行非公开询价，以协议方式转让其持有的股份。其核心目的是为早期股东提供退出渠道，通过引入公募基金、私募基金等长期机构投资者接盘，减少大规模减持对二级市场股价的直接冲击，优化上市公司投资者结构，实现早期投资人与长期投资者的接力。以为例，其询价转让吸引了50家机构投资者参与报价，有效认购倍数达2.1倍，最终由30名机构投资者接盘，且受让股份在6个月内不得转让，有效缓冲了对二级市场的直接冲击。截至目前，股价仍处历史高位。
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