自(AI)热潮兴起以来，美国股市中的芯片股与软件股呈现出明显的分化走势。根据道琼斯市场数据，VanEck Semiconductor ETF(SMH)在过去一年内上涨了约133%，而代表软件股的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)同期下跌15.4%。这一差距在近期进一步扩大。本周，美股AI热潮推动板块继续飙升，软件股则因颠覆担忧普遍下跌。具体来看，在芯片个股方面，过去一年涨幅高达458.97%，为278.44%，稍显逊色，为66.86%。软件板块方面，(Salesforce)过去一年下跌42.96%，下跌10.54%。不过，Hut8Corp、、等表现领先，杰富瑞对Hut8Corp和分别给出了“买入”评级和156美元、28美元的目标价，对则给出了“保留”评级和24美元的目标价。这一分化的主要原因在于两个行业在AI热潮中扮演的角色不同。芯片处理器需求因AI而上升，推动股涨至历史性水平。指数不久之前还经历了自2000年互联网泡沫以来最大的25天涨幅。正如CEO黄仁勋所说：“算力需求正呈指数级增长。代理式AI的临界点已经到来。”财报显示，2026财年第四季度，数据中心网络业务增长263%，全年自由现金流达965.8亿美元。与此同时，2026年第一季度营收增长38%至102.5亿美元，其中数据中心业务增长57%。公司CEO苏姿丰指出：“数据中心现已成为我们收入和盈利增长的主要驱动力。”另一方面，市场普遍认为AI将颠覆软件行业，导致部分软件产品被淘汰。这种担忧已引发软件股的大范围抛售。一些软件公司面临来自OpenAI和Anthropic的竞争威胁，大型软件公司正花费数百亿美元购买数据中心芯片以构建其AI能力。2026财年第四季度每股收益3.81美元，超出预期25%；其Agentforce年度经常性收入跃升至8亿美元，增长169%，成交了2.9万笔交易。不过，银行近日发布研究报告，将的目标价从200美元下调至188美元，维持“中性”评级，反映出市场对基本面承压的担忧。市场普遍预计，2027财年第一季度的营收约为110.6亿美元，调整后每股收益为3.12美元。2026财年第三季度智能云业务增长30%，Azure增长40%，AI业务的年化营收已达370亿美元，同比增长123%。同时，透露，今年资本支出将达1900亿美元，远高于分
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