增加。结论1、主要地区或因电价压力或因补贴加速退坡压力，2026年行业需求大概率负增长；2、高库存、低现金压力下，头部企业并购现象已现，未来预计持续增加，市场化出清可期；3、反内卷持续推进，预计能耗、质控等多重方式加速低效产能出清。结论：看好供给收缩下行业盈利修复带来的估值修复、以及等新兴需求催化下的投资机会。风险提示1、需求超预期下行，产业链价格压力超预期；2、供给出清不及预期，低价竞争水平维持时间超预期；3、新兴市场发展不及预期。(五矿证券蔡紫豪)
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