量诉求。(四)合约面积：拓展放缓，整体增速下滑1.8个百分点至1.1%2025年披露合约面积的39家上市物企总合约面积约52.4亿㎡，同比增长1.1%，增速较去年同期下滑1.8个百分点。2025年，市场竞争持续处于深水区，叠加企业前期储备项目相继落地，上市物企合约在管比延续下行趋势。披露完整数据的35家上市物企合约在管比均值，由2024年的1.3倍下降至1.2倍。这表明企业普遍放弃了盲目囤积面积的粗放模式，逐渐告别跑马圈地时代，当前更加注重将签约的纸面规模转化为实际的在管项目，从而为公司带来确定的业务收入与稳定的现金流。(五)收并购：持续降温、更趋谨慎2025年，企业规模增长诉求持续降低，有质量的规模仍是关注重点，收并购数量及金额仍维持低位。据不完全统计，全年上市物企披露收购事项23起，累计披露交易金额36.9亿元。(六)市场拓展：第三方在管面积占比63.0%，主动清退低效项目在管理规模的拓展策略上，2025年上市物企全面摒弃了过去的“唯面积论”，更加注重规模质量，行业整体向着“提质去量、聚焦核心”的纵深方向演进，年内、、等企业持续退出低质低效项目。从上市企业数据来看，28家披露完整数据的上市物企来自第三方的在管面积占比为63.0%，与去年同期63.8%微降。运营质量分析(一)盈利能力：毛利率持续承压下滑，净利率反弹至4.8%2025年，62家披露数据的上市物企毛利总额为538.9亿元，同比下降1.6%。受外部环境复杂多变以及市场竞争加剧等因素影响，企业盈利空间受到进一步挤压。从净利表现来看，2025年上市物企净利总额为144亿元，同比增长10.3%，企业资产减值减少，净利润反弹。上市物企整体平均毛利率由2024年的18.9%下降至17.9%，同比下滑1.0个百分点，行业整体尚未走出盈利承压的阵痛期，仍处于盈利模式重塑与精益化调整的阶段。受资产减值减少影响，净利率同比提升0.3个百分点至4.8%。经营效率：人均在管面积、人均营收、人均净利分别增长至8855㎡/人、27.9万元/人、1.3万元/人。2025年48家上市物企人均管理面积提升至8855.3㎡，同比增长6.2%，较去年同期下降3.8个百分点，增速放缓。2025年60家上市物企人均营收提升至27.91万元，同比提升5.2%，较去年同期下降1.5个百分点。受资产减值减轻影响，人均净利润由降转升至1.34万元/人
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