察后高度认可其的销售网络、客户关系、执行力，当年双方便签署框架合作协议，第二年再度签署四价HPV疫苗中国内地独家代理协议。2017年四价HPV正式获批上市，智飞生物开始全国铺货。2018年4月20日，默沙东提交九价HPV上市申请；23日就纳入优先审评；27 日通过技术审评；28 日火速获批，仅用8天。5月2日，智飞生物就发布公告，获得默沙东九价HPV中国内地独家代理权。至此智飞生物手握四价+九价HPV疫苗全国独家代理，站上风口。一次致命的梭哈一支九价HPV疫苗，从出厂价，到疾控，到接种点，再到用户，层层加价，毛利率接近90%，堪称印钞机。而智飞生物的全国独家代理，直接令公司业绩坐上火箭。数据显示，2017年至2021年智飞生物分别实现净利润4.32亿元、14.51亿元、23.66亿元、33.01亿元、102.1亿元，分别同比增长1229.25%、235.75%、63.06%、39.51%、209.23%。巅峰时期，智飞生物市值超3600亿元，蒋仁生一度成为中国疫苗首富，其代理模式红利被放大到极致。彼时，并没有人质疑，作为一家医药生物公司，不重自研、不重自产、只靠代理，到底稳不稳？在智飞生物坐享红利之时，HPV疫苗市场也在悄然发生着变化。相关签批数据显示，在2018年至2023年间，九价HPV疫苗的签批量分别为121.6万支、332.4万支、506.6万支、1020.61万支、1547.72万支、3655.08万支，每年的增长率基本保持在50%以上，尤其是2023年签批数量同比增长了136.16%。然而，2020年5月，首款国产二价HPV疫苗馨可宁成功上市，至今已在全国范围内使用超过四千万剂次；2025年6月，国产九价HPV疫苗馨可宁9获得批准，打破了默沙东长达七年的市场独占；9月，首款国产四价HPV疫苗也获得了上市批准，进一步丰富了国内市场的选择。这一切都让HPV疫苗不再一针难求。智飞生物手握中国市场最强的疫苗销售网络，但却没有对行业变化的准确判断。一方面，当时市场普遍认为，适龄女性接种需求会长期旺盛、缺口持续存在。公司管理层乐观预判，未来数年九价HPV依旧供不应求；另一方面，默沙东手握全球产能，若智飞生物不签大额长约、锁定保底采购，默沙东随时可能拆分代理权、引入其他经销商。在这样的情形下，智飞生物做出了成立以来最错误的决定对默沙东的九价HPV疫苗进行了一次梭哈。2
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