美元在全球外汇储备、国际债券和跨境贷款中份额有所下降注：当前数据中国外汇交易占比截至2026年2月，SWIFT跨境支付（核心股）和海外美债占比截至3月，其余截至2024年；资料来源：Haver，BIS，IMF，Wind，中金公司研究部 全球能源结构转向自主化与清洁化。一方面，俄乌冲突后欧美的能源自给性提升，结构上更多元。欧洲能源进口依赖度下降，能源进口占消费比例从2022年的96%降至2024年的92%，结构上从依赖俄罗斯转为多元化，其中欧盟石油进口中俄罗斯占比从俄乌冲突前的25%降至当前1%，而自美国进口占比则从10%抬升至17%；天然气（核心股）进口中俄罗斯占比从俄乌冲突前的37%降至当前的11%，而挪威占比从38%抬升至51%。美国能源自给能力稳步提升，化石能源产量从2021年的78千万亿英热抬升至2025年的90千万亿英热，且在俄乌冲突后进一步巩固了全球最大油气生产国的地位，石油净出口规模从2022年2月的5亿美元扩大至2026年3月的100亿美元。图表：俄乌冲突后，欧盟石油进口中俄罗斯占比从25%降至1%，美国占比抬升资料来源：EUROSTAT，中金公司研究部图表：美国石油净出口规模2022年2月的5亿美元扩大至2026年3月的100亿美元资料来源：Wind，中金公司研究部另一方面，可再生能源也加速发展，中国新三样出口受益于此而快速增加。全球电力结构中煤炭（核心股）发电占比已由41%降至33%，石油发电占比则从6.1%回落至2.6%。欧盟可再生能源发电量占比由冲突前37.8%提升至2025年的47.3%，其中太阳能发电量占比22.1%，创历史新高。中国新能源汽车（核心股）在产业政策支持下快速发展，新能源车零售渗透率从2021年的19.1%大幅抬升至2025年的52.3%，而汽油占成品油消费量比例从2021年的42%降至2025年的39%。中国新三样出口受益于能源转型和油价上涨，在俄乌冲突和伊朗局势后都明显增加。俄乌冲突后，中国新三样出口占比从1.5%一度抬升至2023年2月5.6%的高点。2026年1月油价上涨以来，新三样出口同比从1月的0.4%抬升至3月的0.75%，新三样出口占比也从1月的4.8%抬升至3月的6.7%。图表：全球电力结构向清洁能源转型，化石能源占比下降资料来源：Wind，中金公司研究部图表：俄乌冲突和伊朗局势后，中国新三样出口占比均有所
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