和与的相对收益（代表规模因子）为标的的A股市场日历效应进行了系统性实证分析。研究发现：月度方面，-在2月、3月表现较好，而在1月、4月表现较弱；旬度方面，和-均表现出随上中下旬递减的趋势，且-的递减更严厉；星期方面，在星期二的表现较好，-表现出了随星期一到星期五几乎递减的趋势。以上规律主要可由农历年末、月末、星期末的流动性风险、隔夜风险、业绩风险等风险溢价解释。然而，研究也观察到部分历史规律近年来出现失效或反转迹象，可能与市场抢跑交易行为有关，反映出投资者已经对日历效应具备一定认知。进一步地，我们基于日历效应构建了季节动量策略，与全样本数据窥探的日历效应研究相比，仅考虑历史可得样本的季节动量策略更具备实盘参考价值。回测结果显示，除月度策略外，简单的季节动量策略并未表现出稳定的正收益，可能与严厉的交易成本有关。
=*=*=*=*=*=
当前为第4/4页
上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页