与营销板块AI驱动效率仍可期  2025年公司营收8.65亿元(收入占比32.18%)，同比下滑14.78%，但毛利率91.4%稳健，通过AI编程工具、AIGC美术生产、自研数据分析平台等技术落地，提升开发效率与用户留存；数字营销收入8.79亿元(收入占比32.7%)，同比下滑23.01%，但毛利率10.51%(提升2.75pct)主因全链路营销模式驱动转化效率，构建覆盖抖音、快手、B站等平台的达人全链路营销体系，AI智能投放与达人全链路营销仍具发展潜力。  文化垂类卡牌业务具看点  2022年1月公司投资CardHobby布局球星卡，CardHobby是一家文化收藏卡发行商，下设DAKA文化与卡淘两大业务板块，DAKA文化是中国首家专业化的文化收藏卡发行商；卡淘交易平台是国内目前专业化程度较高，且打通海内外市场的头部二手收藏卡交易平台。2026年5月收藏平台FanaticsCollectibles旗下收藏卡品牌Topps正式宣布与FIFA正式达成收藏品授权合作，此次合作将覆盖球星收藏卡、贴纸及集换式卡牌等全品类收藏品，伴随世界杯赛事外溢，球星卡有望成为新的语言。  盈利预测  预测公司2026-2028年收入分别为28.40、31.43、35.56亿元，归母净利润分别为5.12、5.70、6.51亿元，EPS分别为1.23、1.37、1.56元，当前股价对应PE分别为16.3、14.7、12.8倍，基于对公司未来发展信心，2026年4月公司拟以集中竞价方式回购不低于0.3亿元不超0.5亿元(回购价不超25元/股)，2026年公司将围绕“AI技术驱动、全球化布局、精细化运营、人才梯队升级”四大主线，推动移动、互联网创新营销、扑克牌三大业务板块协同发展，维持“买入”投资评级。  风险提示  政策监管风险；市场竞争风险；依靠第三方分发渠道发行的风险；原材料供应和价格波动风险；媒体流量供应商较为集中的风险；球星卡业务不及预期的风险；对外投资风险；AI新业务推进不及预期的风险、宏观经济波动风险。 赞宇科技 26Q1业绩略超预期，棕榈油环比走强，政策叠加厄尔尼诺支撑全年景气 公司发布2025年年报，业绩符合预期。25年公司实现营业收入131.34亿元(YoY+22%)，归母净利润1.82亿元(YoY+35%)，扣非后归母净利润1.82亿元(YoY+61%)，毛利率7.17%(
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