数从999万户增至超过1500万户；投顾人员从3866人增至5756人；产品保有规模从超4600亿元增至超5000亿元。东兴证券在福建市场、信达证券在辽宁市场的存量网点与客户资源，将被纳入中金公司的统一网络。股权结构方面，换股后中金公司总股本将扩至约79.3亿股。中央汇金直接持股约24.41%，仍为控股股东及实际控制人。中国信达直接持股约16.76%，中国东方及其一致行动人合计持股约8.05%，成为存续公司的主要股东。本次交易不构成重组上市。政策持续推动，多条券商合并线并行推进中金公司“三合一”草案发布，恰逢当前券业并购推进至实质性阶段的重要节点。近年来政策持续加码：2023年中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”；2024年新“国九条”明确到2035年形成2至3家具备国际竞争力的投行，并支持并购重组；2025年中央汇金成为东兴证券、信达证券等的实控人，为体系内整合扫清股权障碍。截至2026年5月，并购案例已多点铺开。已落地项目中，国泰海通合并总资产超2.1万亿元，成为行业龙头；国联民生以“长三角深耕+区域辐射”补强投行；浙商证券入主国都证券实现南北协同；西部证券并购国融证券、国信证券并购万和证券均已完成并表。推进中的案例包括：东方证券拟收购上海证券100%股权，合并后资产总额有望跻身前十（上海国资归集）；东吴证券筹划收购东海证券，合并总资产将突破2700亿元，为江苏省内第二大券商（江苏国资跨市整合）；中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券，草案披露后总资产将破万亿元，营收升至行业第三（汇金系重组）。此外，华创证券对太平洋证券的股东资格仍在审核，平安证券与方正证券合并尚无明确时间表。各案例逻辑涵盖同一国资体系资源归集、跨区域市场拓展、头部强强联合以及存量风险化解。目前，券商整合路径可归为三条主线。一是地方政府推动的区域性整合。核心特征是同一地方国资体系内或同一省域内，由地方政府主导将分散券商资源归集整合，以壮大本地金融机构实力、服务区域发展战略。二是头部券商之间的强强联合。核心特征是头部券商通过合并实现规模跃升，以回应国家“培育2至3家具备国际竞争力投行”的战略目标，可行性往往高度依赖股权关联与地域相邻。三是同一控股体系内的资源整合。核心特征是在同一实控人（尤其是中央汇金等金融控股平台）体系内，对旗下多家券商进行重新配置与归并，以消除同业竞争、优化资源配置。如今，
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