智通财经获悉，中信证券发布研报称，Token工厂陆续落地，Token服务走向标准化。三大运营商推出Token套餐，标准化Token运营走向千家万户。Token工厂及Token运营商推动产业链价值重估，推动算力（核心股）租赁从当前以裸金属服务器租赁时长为基础的固定月租模式，转向按实际Token用量计费的模式，头部算力租赁厂商卡位优势突出。建议关注Token工厂及算力租赁相关标的。中信证券主要观点如下：Token工厂陆续落地，Token服务走向标准化。根据2026年3月的英伟达GTC大会，英伟达CEO黄仁勋指出，未来的数据中心不再是存储文件的仓库，而是生产Token的工厂。(1)弘信电子：根据公司微信公众号，2026年5月，弘信电子旗下燧弘华创的Token工厂全球总部正式落户无锡高新区，首批将部署4台华为昇腾384超节点服务器，每套超节点服务器拥有384卡算力（核心股）规模。(2)润建股份：加快探索Token 工厂产业新范式，2025年9月将五象云谷智算中心升级并推出星算云池产品，依托算力（核心股）池化技术为开发者提供高性能智算云服务，推动业务服务模式升级。(3)超讯通信：2026年5月，与南一智能签署《人工智能业务联合运营合作协议》，双方将联合共建Token工厂，由超讯通信依托自有Token运营平台主导商业化运营，布局算力（核心股）租赁、算力调度、算力套餐等市场化算力服务。三大运营商推出Token套餐，标准化Token运营走向千家万户。根据各公司官网：(1)中国移动：4月21日推出面向个人用户的Token算力（核心股）服务产品，支持DeepSeek、Qwen等主流大语言模型，对已有云电脑的用户，最低5.99元即可购次包，月包定价24.99元，提供1000万词元额度；(2)中国电信： 5月17日正式推出系列试商用Token套餐，中小微客户基础版价格39.9元/月(每月1500万Tokens)，个人及家庭客户基础版价格9.9元/月(每月1500万Tokens)；(3)中国联通：5月16日，上海联通宣布向上海OPC客户提供Token服务，联通云官网显示Token Plan个人版价格最低15元/月，额度为600万Tokens，团队版价格最低198元/月，额度为2.5万Credits。Token工厂及Token运营商推动产业链价值重估，头部算力（核心股）租赁
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