利持续走弱，核心一级资本充足率不断下滑，不少银行已经逼近监管底线，随时面临监管约束。“手里本金本就紧张，根本没有多余利润拿来分红，必须留存资金补血。”宝晓辉进一步对界面新闻记者说，现在存款与信贷业务持续向头部集中，当下市场避险情绪极强，储户存钱优先选择国有六大行，而企业和个人办理贷款业务，也更愿意信赖大行，所以目前市场资金源源不断向头部大行聚拢，大行的营收和盈利稳步抬升，中小银行持续流失存款、信贷业务萎缩，营收利润不断下滑，大小银行盈利能力拉开差距，最终体现在分红能力上，差距进一步拉大。在A股42家上市银行中，郑州银行是2025年唯一一家不进行现金分红的银行。回溯历史，该行上市近八年来仅在三个年度落地现金分红，近六年间只在2024年完成派现，分红金额仅1.82亿元。郑州银行在年报中解释，此举一方面是考虑到该行正处于深化改革、转型重塑的关键阶段，留存未分配利润有利于夯实高质量发展的资金基础；另一方面，在金融监管趋严、资本约束强化的背景下，以利润留存进行内源性补充是确保资本充足水平的有效途径。上市银行的高分红是否具备可持续性？这是当前资本市场较为关注的问题。宝晓辉对界面新闻记者分析说，上市银行高分红模式在未来还会呈现出比较明显的结构性分化。像国有六大行、优质股份行以及一些龙头区域性银行高分红依旧具备较强可持续性，而部分资本不足、资产质量较差、盈利基础薄弱的中小银行高分红难以持续，甚至还可能会出现不再分红的情况，这块投资者还是需要相对谨慎的。上述券商分析师对界面新闻记者说，不能一概而论判定可持续与否，要分层划分：第一梯队六大国有银行，分红稳定性最强；第二梯队优质股份制银行、头部城商行，高分红具备阶段性可持续性；第三梯队普通城商行、农商行，在息差持续承压环境下，盈利空间被持续压缩，叠加资本补充需求迫切，后续只能维持低分红，可能是优先保障经营安全而非股东现金回报。
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