日上午，五粮液召开2026年首次临时股东会，林园作为股东出席了此次会议，其对白酒板块的坚守可见一斑。在2025年A股市场整体向好的背景下，林园投资的表现更是格格不入。2025年沪指年度涨幅超18%，据私募排排网统计，当年有业绩展示的75家百亿私募平均收益达32.77%，其中74家实现正收益，正收益占比超98.67%，而林园投资以6.46%的亏损业绩垫底，成为75家百亿私募中唯一一家业绩为负的机构。4月216家私募规模实现跃升15家突破百亿自4月初市场企稳回升以来，全球多个股指纷纷开启新高走势，A股也逐步走出3月的调整阴霾，其中创业板指创下近11年新高。数据显示，4月份上证指数、深证成指、创业板指分别上涨5.66%、12.09%、15.45%，市场整体呈现回暖态势。在市场回暖的背景下，私募行业表现亮眼。私募排排网数据显示，有业绩展示的私募产品中，884家私募旗下的2078只产品净值在2026年4月创下历史新高；截至4月30日，当月有216家私募管理人规模实现跃升，百亿私募管理人数量达137家，再次刷新历史新高，其中15家私募管理人在4月成功突破百亿规模大关。对于近期A股市场的极致分化，黑崎资本研究所所长贾小龙在接受记者采访时表示，这种分化并非偶然，而是全球科技革命浪潮与国内政策意志共振的必然结果。从国际视角看，英伟达市值突破天际、台积电订单排至两年后，全球资本正以前所未有的速度向AI算力基础设施迁徙，这是继移动互联网后的又一轮产业范式转移；而国内“新质生产力”的顶层设计已将半导体、光通信、存储等硬科技抬升至国家战略高度，大基金三期超万亿的弹药储备与科创板注册制的制度红利，让“小登”科技股获得了前所未有的估值溢价空间。反观消费医药板块，它们正承受着三重压力：一是国内CPI持续低位徘徊，居民消费意愿修复缓慢，终端动销数据疲软；二是医保集采与反腐常态化压缩了医药利润空间，食品饮料则面临渠道库存高企与价格体系倒挂；三是外资在美联储加息周期中对核心资产的定价锚发生动摇，北向资金阶段性撤离让消费蓝筹失去了昔日的流动性光环。从盘面与资金流观察，这种分化已呈现自我强化的趋势。量化策略的趋同交易加速了科技股的动量效应，而机构调仓的跷跷板效应使得消费板块的每一次反弹都成为资金出逃的窗口。不过贾小龙指出，极致分化往往孕育着极致风险与极致机遇。当前科技股的拥挤度已接近历史极值，TMT板块成交
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