全球最大规模固定收益投资巨头之一Pacific Investment Management
Co.(即Pimco，太平洋资产管理)在当前持续遭遇大规模抛售的日本30年期主权国债资产中看到重大投资机遇，全球最陡峭的长期限国债收益率曲线已到修复窗口。与此同时，全球债券市场交易员们对通胀和政府支出的担忧情绪已将这些债券收益率推升至创纪录高位。Pimco对于日本30年期国债市场的最新投资观点，凸显出市场对于美联储、日本央行等全球央行加息预期可能存在过度反应，以及市场对于通胀、财政扩张、央行收紧和期限溢价的风险定价过于夸张。美国30年期国债收益率一度接近5.18%，逼近2007年以来的最高位;日本30年期国债收益率则突破4%，为该期限国债收益率自1999年推出以来首次;英国30年期也升至接近5.8%，创下1998年以来最高。近日全球国债收益率上行之势愈发猛烈，可谓痛击包括高估值科技股、加密货币在内的全球风险资产估值，导致费城半导体（核心股）指数等全球科技股风向标资产陷入回调。这些过于激进的国债收益率曲线定价在Pimco看来，可能是市场对全球央行即将重新进入持续加息周期的预判偏激进。不过，从全球债市看，近期美国、日本、英国、法国等长期限国债收益率飙升，确实有能源冲击和通胀预期的因素，但长端国债近期的持续暴动更像是期限溢价、财政可持续性和债券供需结构的共同重估。Pimco看多日本30年债，押注超长期国债收益率上行风暴终将收敛来自Pimco的非传统策略市场首席投资官Marc
Seidner表示，相对于其他（核心股）发达市场，日本长期限国债收益率曲线已经变得过于陡峭，从而在较长期债务中创造出有吸引力的投资价值。据了解，这家专注于固定收益类资产投资的金融巨头在包括10年期美债在内的全球国债收益率激增之际，坚定选择持有日本30年期国债的价格看涨仓位，并押注日本10年期国债价格继续下跌，预期两者之间的利差将大幅收窄。Seidner在新加坡接受媒体采访时表示：存在一部分额外的风险溢价，无论从绝对水平来看，还是相对于许许多多其他（核心股）国债市场来看，都具有投资吸引力。如上图所示，日本国债市场收益率曲线仍比其他（核心股）国债市场更陡峭10年期/30年期收益率利差。日本国债收益率曲线是发达市场中最陡峭的，反映出投资者们担忧过度依赖中东能源进口的日本国内通胀持续升温以及
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