上榜。其中，一季度新进、、的前十大流通股东，季末持股比例分别达2.89%、2.82%和2.14%；新进和，持股比例分别为0.15%和0.08%；太平人寿则买入11.39亿股。据受访机构人士分析，一季度险资对银行板块的偏好增强，主要基于三点：估值处于历史低位、股息率相对较高、经济复苏预期下资产质量改善——这恰恰契合了险资对稳定分红和长期价值的天然追求。除银行外，（）、（家电）、（医药）、（交通运输）、（公用事业）同样跻身增持市值榜前十。研报指出，在地缘政治不确定性加剧的宏观背景下，险资显著增配兼具天然垄断属性、现金流稳定和高股息特征的防御型资产——电力及公用事业板块持仓占比由3.46%提升至4.21%，交通运输板块由2.00%提升至2.55%。值得一提的是，估值较低的板块也重新进入险资视野。家电板块持仓占比从0.21%大幅跃升至1.30%，食品饮料板块从0.82%升至1.30%，、、、、等白马龙头成为险资主要承接方向。分析，从公司层面看，加仓以公用事业和制造业为主，新增持仓集中于银行、港口与制造业，仍以传统行业为主，则新增电子通信、等方向。“一季度险资重点加仓了现金流稳定和高股息资产，反映了资金对宏观不确定风险的防御需求。”关晓敏总结道。减持逻辑与增持端的鲜明主线相比，减持端则显得“小而散”——减仓幅度整体不大，方向也相对分散。数据显示，一季度险资主动减持股数最多的行业依次为：通信（-11.67亿股）、（-2.47亿股）、（-2.34亿股）和电力设备（-2.17亿股）。而从持仓市值下降幅度来看，一季度险资持股市值缩水最大的十大行业分别为：非银金融、通信、、、计算机、传媒、商贸零售、电力设备、社会服务、农林牧渔。值得特别留意的是，险资持有的非银金融板块虽然持仓市值减少最多，单季缩水高达1788.31亿元，但险资对该行业的持股数量不降反增，净买入1.33亿股。换言之，一季度险资所持非银金融市值的“账面蒸发”，是股价下跌的被动结果，而非险资主动抛售。从个股看，持仓市值减少榜前列几乎被金融股包揽：、、、、、分列前六位。需要特别指出的是，这些标的多数是险资长期重仓的底仓品种，市值减少主要由一季度股价下跌驱动，而非主动抛售。同样地，持仓市值减少榜第七、第八位的、一季度险资持股数量未变，但股价下跌导致了期末持仓市值被动缩水。险资一季度持仓市值减少榜第九、第十位的（）和（）均为主动减
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