潘悦 制图日前，随着“中金+东兴+信达”并购草案正式发布，又一起重磅券业并购案迎来新突破。进入2026年，从头部券商的“强强联合”到区域券商的南北协同，证券行业并购重组持续提速。并购整合对券商规模扩张、业务补强和区域布局的积极效应凸显。业内人士指出，在政策红利与市场化力量的双重驱动下，并购重组仍将成为证券行业重要发展趋势，未来，行业有望实现从“规模做大”向“质量做强”的跃迁。中金“三合一”交易对价1139亿元历经近半年推进，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的交易于5月18日晚间迎来草案发布的关键节点，包括交易对价、换股比例等多项细节公布，标志着这起行业瞩目的重磅并购案进入实质性阶段。根据中金公司发布的《中国国际金融股份有限公司换股吸收合并东兴证券股份有限公司、信达证券股份有限公司报告书（草案）》（以下简称“草案”），综合2025年度利润分配实施影响，本次交易中金公司、东兴证券、信达证券的A股换股价格分别为36.68元/股、16.05元/股、19.11元/股。根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的对应换股比例分别为1：0.4376与1：0.5210。预计中金公司发行数量为31.04亿股，交易对价达1139亿元。换股完成后，中金公司总股本由48.27亿股扩张至79.31亿股，其中A股占比由60.56%升至76.00%，H股占比由39.44%降至24.00%。主要股东方面，中央汇金仍为控股股东及实控人，中国信达、中国东方新晋成为中金公司股东，持股比例分别为16.76%、8.03%。据悉，本次合并将推动中金公司资本与资产规模实现跨越式增长。根据草案披露，以截至2025年末数据计算，中金公司总资产由7828亿元增加至1.03万亿元；净资本将由481亿元增加至1033亿元，行业排名均提升至第四位。这也意味着，又一家万亿级券商或将到来。在政策引领和行业竞争加剧的双重驱动下，证券行业并购重组呈“潮涌”之势。当前，证券行业还有多个并购案例正在推进：如东方证券拟收购上海证券100%股权，合并后资产总额有望突破6000亿元进入行业前十；东吴证券筹划收购东海证券，合并总资产将突破2700亿元成为江苏省内第二大券商；西部证券并购国融证券、国信证券并购万和证券均已完成并表，正推进后续整合等工作。协同效应与治理挑战并存从已披露的经营数据看，并购
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