会观点，NPO（近封装光学）基于成熟的可插拔光模块生态系统，是目前大规模部署中最具成本效益的解决方案，而CPO是长期最优解。无论哪种路径，都离不开高速光模块、光芯片及光纤的增量需求。 CPU叙事带来网络设备新机遇。 Vera CPU独立销售意味着英伟达将直接参与服务器CPU市场竞争。每颗CPU同样需要配套的高速互联、内存接口、板间通信等网络硬件。申万宏源统计，2026Q1网络设备板块收入同比增长17%，但利润率仍受压制，随着国产超节点起量，利润率有望修复。 算力需求正从“GPU短缺”向“全产业链紧缺”扩散。 英伟达本季度“供应相关承诺”达1190亿美元，真金白银锁定产能。H100租金涨20%，A100涨15%，打破电子产品贬值常理。AI算力的供需失衡已经从芯片蔓延至光模块、光纤、电力、液冷等环节。微软1900亿美元资本开支中，250亿美元用于应对组件价格上涨。这意味着，通信基础设施正在成为新的“卖方市场”。 【光模块与光芯片全面紧缺，1.6T放量驱动业绩高增】 Lightcounting预测，2026年以太网光模块市场将增长65%，其中800G、1.6T是主要增长驱动。申万宏源统计显示，2026Q1光模块光器件板块营收同比+99%，毛利率42%，扣非净利润率25%，均处于历史高位。Lumentum、Coherent最新财报确认“所有产品线供不应求”，EML激光器供需缺口超30%，部分订单已锁定至2028年。 1.6T光模块进入大规模交付期。 英伟达GB300/Blackwell Ultra平台拉动1.6T光模块于26Q2起大规模交付。相比800G，1.6T光模块单价更高、毛利率更优。中际旭创2026Q1预付款项从1.3亿元飙升至14.88亿元，积极备货应对需求。新易盛预付款项增加6.65亿元，强化关键原材料管控。头部厂商凭借供应链优势，份额进一步集中。 数据来源：申万宏源研究 上游光芯片供需缺口短期难以缓解。 银河证券指出，高端EML激光器主要由Lumentum、博通、住友、三菱主导，扩产周期长达12~18个月。国内源杰科技在CW激光器领域实现量产突破，仕佳光子光芯片业务收入快速增长。磷化铟（InP）衬底作为高端光芯片的基底材料，同样面临供给紧张
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