附会的是，SpaceX在2026年2月正式完成了对xAI的收购。去年，xAI已经收购了同在马斯克名下的社交平台X。这两笔合并使SpaceX从一个纯粹的太空基础设施与发射服务提供商，跃升为集太空发射、全球卫星通信、前沿AI算力（核心股）与社交数据生态于一体的超级复合体。招股书勾勒的愿景极具野心，SpaceX计划从2028年开始发射专用的AI计算卫星，利用太空中的冷真空环境和不受限制的太阳能辐射，直接在轨道上提供高能效AI算力（核心股），摆脱地面数据中心面临的电网容量和水冷瓶颈。同时，xAI的Grok模型拥有1吉瓦的算力，可实时消费并处理来自X平台的5.5亿月活用户的高价值多模态社交数据。当然，把雄心换个说法就是豪赌。2025年全年，SpaceX的AI业务仅贡献了3.2亿美元收入，而SpaceX给它画的TAM大饼是26.5万亿美元，这是8.2万倍的差距。投资者如果买入SPCX，本质上是在为马斯克将太空轨道的物理控制权与下一代AGI结合的宏伟蓝图进行定价，而非看重其眼前的星链和火箭发射利润。史上最疯狂的财富盛宴：100亿换2万亿无论争议多大，SpaceX的IPO已经注定成为一场财富分配的历史性事件。招股书数据显示，SpaceX的股东们（包括马斯克本人）累计投入的资本总额约100亿美元，而当前IPO估值约1.5万亿至2万亿美元。据此推算，所有股东的平均回报约175倍。当然，不同轮次之间的回报差距极为悬殊，早期投资者基本都有千倍以上回报。根据招股书披露的数字复权计算，2005年Series
B入局的投资人，单股成本仅为0.04美元，按2万亿美元IPO估值计算，回报倍数高达4000倍。2015年的Series
G轮，富达投资、Google和DFJ以1.55美元的复权成本入局，对应回报约103倍。2021年PE Round
1入场的机构，复权后成本8.40美元，回报约19倍。即便是在2025年7月通过二级转让参与的买家，到IPO时也获得了约4倍的回报。SpaceX历史上最经典的一笔投资可能是2008年8月的Series
D轮。当时SpaceX连续遭遇三次猎鹰1号火箭发射失败，公司濒临破产。彼得蒂尔掌舵的Founders
Fund逆势注资2910万美元，对应投后估值仅4.37亿美元。经过拆股复权后，其单股成本仅为0.0776美元，如今的理论回报超过2000倍。值
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